2025年出口展望：寻找中国出口的竞争优势-中信建投.pdf

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目录

引言1

一、特朗普2.0推进全球供应链重塑2

（一）全球制造业背后的底层趋势2

（二）能够抵抗关税的中国制造优势3

二、关税2.0之下的中国制造应对6

（一）出口竞争优势极强，关税可转嫁给消费者6

（二）出口竞争优势弱，尽量转口贸易以规避关税8

三、中国出口的三个核心竞争优势10

（一）电力成本赋予中国制造生产成本优势10

（二）产业集聚赋予中国制造高效率优势11

（三）工程师红利赋予中国产业链研发优势12

四、2025年出口的两条结构性做多机会15

（一）关注中国出口竞争优势行业15

（二）关注中国对非美国家出口热门行业15

风险分析18

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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图目录

图1:2015年之后美国制造业投资呈现出明显的行业结构（亿美元）3

图2:各国出口占全球商品出口份额（%）4

图3:2023年不同行业的各国出口占比排名（括号中为2017-2023年占比变化值）4

图4:分行业看美国对华进口贸易依赖度7

图5:有44种产品的美对华贸易依赖度逆势增长7

图6:中国各行业出口竞争力（该行业出口占全球份额*行业集中度）8

图7:2017-2023年美国进口中各国份额变化（%）9

图8:2024年三季度各国企业用电价格10

图9:按2020年投入产出表测算的各行业电力成本占比11

图10:各行业集中度及其变化（%）12

图11:2021年理工科毕业人数就已经超500万13

图12:2017-2023年期间各行业研发支出增速13

图13:中国各领域专利申请量占全球比重14

图14:2024年中国出口产品结构升级趋势明显14

图15:出口竞争优势对应的细分行业15

图16:2018-2023年中国出口份额明显提升的国家16

图17:中国出口份额明显提升的国家从中国进口的主要产品16

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引言

11月26日，特朗普在其社交媒体帐号发文，鉴于中国允许芬太尼通过墨西哥进入美国，准备在2025年1

月20日上台后签署首批行政命令，对来自中国的全部进口商品额外加征10%关税，对来自墨西哥和加拿大的

全部进口商品征收25%的关税。

特朗普竞选时所承诺的关税博弈已经开启。面对即将到来的特朗普关税2.0，市场担忧2025年中国出口趋

势走弱。毕竟上一轮特朗普加征关税之后，美对华进口依赖度下滑。

中国出口影响因