豪鹏科技(001283)根系丰沛、向阳而生的消费锂电小巨人-241217-申万宏源-34页.pdfVIP

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市

公

司

电力设备

2024年12月17日

公

司豪鹏科技(001283)

研

究

/——根系丰沛、向阳而生的消费锂电小巨人

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

⚫内外部根系丰沛，多维度向阳而生。公司22年上市之前营收增长稳健，盈利能力基础扎

实，自我造血能力较强。22年IPO叠加23年可转债，公司两次融资借助资本市场外部活

证市场数据：2024年12月16日水布局新产线和新业务研发，初步构筑未来快速成长基础。23-24年，产线建设搬迁等费

券

收盘价（元）56.22用开支增加，拓业务的前期费用和协同客户进行前瞻技术研发等带来公司费用端短期承压。

研一年内最高/最低（元）58.50/26.66

究市净率2.0展望25年，公司产线搬迁基本结束，新产线爬坡有望兑现规模制造效益。结合消费电子

报股息率%（分红/股价）0.85行业的企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和行业巨头新品催化不断所带来的三重拐点逐

告流通A股市值（百万元）3,253步兑现，公司将在业务开拓和盈利修复等方面走的更稳、更快。2024Q1-Q3公司实现营

上证指数/深证成指3,386.33/10,573.92

收37.8亿元，同增25.9%，归母净利润达到0.8亿元，同增37.0%。

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

⚫消费电子复苏明显，AI赋能催升电池需求。传统消费电子领域受换机周期影响，24Q1-Q3

基础数据:2024年09月30日全球手机和PC出货量同比增速均回正，短期复苏拐点明显。AI大模型于终端的集成与运

每股净资产（元）27.62用有望提高用户消费需求，缩短换机周期，拉动新一轮换机潮，根据Canalys（科纳仕），

资产负债率%71.48预计到2027年，全球具有AI功能的PC出货量将超过1.6亿台，AI手机出货量将达到

总股本/流通A股（百万）82/58

流通B股/H股（百万）-/-5.9亿部。随着AI功能变革终端体验，终端性能和功耗的提升将显著推动电池容量需求。

同时，锂电新技术的发展驱动电池价值量提升，多重因素的叠加有望推动消费电芯市场持

一年内股价与大盘对比走势：续复苏。

豪鹏科技沪深300指数(收益率)⚫平台化能力卓越，降本增效凸显利润弹性。公司目前聚焦战略大客户，目标进一步提升笔

50%

电、手机、可穿戴等业务的营收和盈利，同时重点拓展便携式储能、轻动力、电子烟、机

0%器人、无人机等有持续增长机会的业务线，以满足消费类市场多样化的应用拓展需求。分

-50%业务板块来看，笔电