传媒行业2025年度策略：AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会.pdfVIP

证券研究报告|行业策略

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20241226

年月日

传媒

2025年度策略——AI应用突破在即，重视并购重组下的国央企投资机会

AI+并购重组预期带动板块下半年上涨。2024年截至12/15传媒（中信）指数累增持（维持）

计上涨21.11%，跑赢上证综指7.10pct，板块涨幅处于全行业第8。具体来看，

涨幅榜前13个股具有明显的主题投资特色，四季度传媒板块在谷子经济、海外AI

应用映射、豆包等主题催化下表现突出。截至2024Q3，主动偏股型基金中传媒板行业走势

块持仓占比为0.83%，相比2024Q2的0.66%提升0.17pct，超配比例-0.86%，

目前仍处于历史较低分位，传媒板块筹码优势依然显著，明年依然值得重点关注。

传媒沪深300

AI：重塑流量分发逻辑，创造应用新场景。30%

AI+教育：海内外应用加速落地，看好商业化变现前景。海外产品深耕教育刚需场18%

景，商业化路径清晰，AI赋能下产品具备个性化、交互性、强付费意愿等属性，

有效提升教学效率，带动用户数量提升显著。结合国内市场情况，我们乐观看待具6%

有强产品力+清晰商业模式优势的头部教育公司产品落地速度与商业化变现机会。

-6%

AI+营销：AI重塑营销商业模式，AppLovin业绩兑现。AppLovin自推出AI广

告引擎AXON2.0以来，财报数据持续增长。公司旗下获客平台AppDiscovery和-18%

设计制作平台SparkLabs通过应用AI显著提升了工作效率。国内多家A股公司已

-30%

通过AI技术实现广告制作及传播方式的迭新，在AI应用商业化方面具备潜力。

2023-122024-042024-082024-12

同时借鉴Applovin模式探索向流量端延伸产品矩阵以及拓宽市场与客户范围。

AI+电商：Shopify销售额创纪录，印证AI+电商具备商业化潜力。2023年Shopify作者

推出AI聊天机器人Sidekick协助卖家高效完成业务。随后AI技术进一步带动产

品力提升，Shopify的社交电商优势及独立站商家的平台优势进一步凸显。对于国分析师顾晟

内电商服务公司，Shopify值得借鉴的经验包括服务社交电商、服务跨境电商独立执业证书编号：S0680519100003

站以及建立AI商店生态系统。

邮箱：gusheng@

并购重组：重视国央企投资机会。

分析师刘书含

证监会明确对产业升级跨界并购的支持态度，国资委扎实推进国央企市值管理。执业证书编号：S0680524070007

并购重组是传媒行业发展的重要推动力，证监会明确对产业