比亚迪-市场前景及投资研究报告：科技焕新，成长起舞.pdfVIP

公司研究2024.12.26

比亚迪（002594）公司深度报告

比亚迪深度报告系列（三）：科技焕新，成长起舞

方正证券研究所证券研究报告

复盘2024，比亚迪销量份额增长显著，新能源汽车龙头成长如约而至。回

顾2024年，比亚迪全年有望实现410-420万辆的销量目标，市占率从年初

（2024w1）10.2%提升至(2024w42)的18.28%，实现了单年市占率提升8个

百分点的历史跨越。复盘比亚迪内需、出海、高端化三大成长动能，我们认

强烈推荐(维持)为2024年主要增长点来自于DM5.0为代表的新车周期带来的内需成功表

公司信息现，秦L，宋L等DM5.0重磅混动车型投放带来明确的市场影响力，技术周

期驱动内需成长的逻辑验证明确，后续出海、高端化逻辑有望接力演绎。

行业电动乘用车

必威体育精装版收盘价(人民币/元)285.92展望2025，比亚迪新车周期持续，有望重点发力20万以上中高端市场。在

总市值(亿)(元)8,318.1720万元以内市场，比亚迪携宋、元、汉、秦、以及海洋旗舰系列众多爆款

车型密集铺设细分价格带，后续焕新周期有望引领技术领先优势。我们测算

52周最高/最低价(元)327.38/167.000-20万/20-40万/40万以上价格带自主品牌替代空间为382/390/118万台，

预计2025年在自主品牌渗透率持续提高，20万以上市场合资潜在市场空间

历史表现约500万辆，成为比亚迪重点发力方向。腾势、仰望、方程豹多款全新车型

72%问世，汉L，唐L等重磅车型发布值得期待。

55%科技驱动焕新周期发力，高阶智驾下沉+E4.0纯电赋能有望打造2025年最

38%优成长。智能驾驶方面，2024年1月的比亚迪梦想日上，公司明确提出智

21%能化战略，多团队持续竞速研发成效卓著。2025年，比亚迪计划将高阶智

4%能驾驶（NOA功能）全面下放至10万元级车型，加速占据车企智能化竞争

-13%制高点。纯电架构方面，预计2025年发布E4.0超级纯电平台，重磅新车

23/12/2624/3/2624/6/2524/9/2424/12/24后续实现陆续换代上车，实现油电同速的超级补能效率，打造纯电技术高

比亚迪沪深300

地。科技驱动产品高端化有望深化公司下一阶段竞争领先优势，释放强劲销

数据：wind方正证券研究所量利润增长动能。

单车价格中枢驱动毛利率拐点向上，利润剪刀差释放竞争核心动能。销量

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维度：伴随E4.0/智能驾驶技术发布与新车周期带来的催化，我们预计2025

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