2024下半年宏观经济与政策展望 .pdfVIP

2024下半年宏观经济与政

策展望

1.上半年中国经济运行特点

预计2024年实际GDP增速为5%，呈现前高后低的节奏。

出现了“量”的增长超预期而“价”的恢复弱于预期的量价背离

现象。

工业领域出现投资生产销售的现象，导致价格低迷。

房地产市场仍在探底，成为需求疲软的主要原因。

消费呈现分化与下沉趋势，服务消费好于商品消费，低收入群体

消费好于中等收入群体。

外需成为中国经济的重要动能。全球制造业同步复苏，中国出口

增长的外需基础较好，市场份额短期内基本稳定。

2.中国经济量价收敛的路径

结构性产能过剩的化解正是量价收敛的过程。

上游“供给缩量”可能主导价格上涨，预计2024年PPI增速中

枢在-1.3%左右，CPI增速中枢为0.4%。

外部经贸环境的不确定性增强，可能影响出口链。

重拾各方信心对稳定内循环至关重要。

3.下半年宏观政策展望

财政政策：预计下半年财政政策将在经济增长中发挥更大作用。

货币政策：重心可能从汇率转向利率，允许人民币适当贬值以提

升宏观调控的主动性。

财政与货币政策配合：市场热议央行购买国债，但报告认为财政

政策的规模扩张更关键。

房地产政策：需要提升政策力度，解决地方财政资金来源问题。

产业政策：发展新质生产力仍居首，新兴服务业成为投资新领域，

科技创新和技术改造再贷款为高技术制造业增长提供支持。