中长期借款与证券化商品.ppt

第十章中長期借款與證券化商品第一節金融機構借款第二節票據融通第四節租賃第三節專案融資第五節資產證券化「信用額度(LineofCredit)」是由銀行允諾客戶在某一金額的範圍內，向銀行借入資金。01?放款利率視市場狀況與企業的信用記錄而定。02?不須準備太多的書面報告，運用的彈性較高。03?具有便利性，但卻可能隨時被取消的限制性。041.信用額度第一節金融機構借款循環性承諾貸款循環性承諾貸款(RevolvingCommitment)：銀行承諾在某段時間內，讓客戶借入某一額度內的金額，但客戶必須簽發本票且定期還款後，銀行再借出給客戶，以測試客戶的償債能力。由證券所有人以質押的方式向金融機構借款。3.有價證券質押貸款(SecurityLoans)聯合貸款(SyndicatedCredits)由一或二家銀行主導放款業務，與數家銀行依約定之比例共同出資。?一般金融機構所接受的證券包括公債、金融債券、共同基金、定期存單、公司股票與債券。4.中長期貸款(TermLoans)?主辦銀行：中國國際商銀與台灣商銀。其他參與者：中國信託、彰化、第一、華南、合作金庫、土地、遠東及萬泰銀行。?例、[台灣之銀行聯合貸款]?當時因新台幣貶值，進口機器成本因而上升，貸款金額因而提高為新台幣$300億。台灣水泥公司與香港東方電力公司1998年年底投資設立和平電廠，向銀行「聯合貸款」，期限15年，預計貸款新台幣$280億。?利率：依郵匯局一年期定期儲蓄存款利率加碼。(2)貸款利率?例、[銀行貸款利率的計算]?A公司欲借入$1,000,000，向哪一家銀行借款最有利？X銀行年利率2.50%，年底付息。Y銀行年利率2.25%，年底付息，但須保留借款金額的5%，該部分存款並不計息。Z銀行年利率2.2%，期初需先扣息。X銀行：2.50%。Y銀行：Z銀行：融資公司借貸 ?企業往往以應收帳款、存貨或第二順位不動產作為擔保向「融資公司」借款。0103?「融資公司」的業務除了一般消費品、商業銷售、保險費等貸款外，也放款給企業。02?辦理商業貸款的「融資公司」會要求較高的放款利率。046.企業與銀行往來之原則(1)企業主之個性及能力(People)：銀行會對企業主的眼光、責任感、經營手腕等因素來評估放款。銀行對企業放款之考量原則：(2)借款之目的(Purpose)：銀行視企業是否將借款用途來評估放款。(3)償還借款之來源(Payments)：銀行一般偏好企業以應收帳款與盈餘還款。(4)借款之保障(Protection)：若有第三人保證、容易處分的抵押品，銀行的放款意願相對較高。(5)企業經營之展望(Perspective)：銀行注重企業中長期的發展，應以書面計劃讓銀行瞭解企業發展。第二節票據融通021.票據發行融通「票據發行融通(NoteIssuanceFacilities,NIFs)」是金融機構與發行公司簽約，在一定期間內(例如5年)，協助公司讓市場承購所發行之票據。2.擔保票據發行融通「擔保票據發行融通(StandbyNoteIssuanceFacilities,SNIFs)」基本上和NIFs一樣，但金融機構對票據作保證，為一種授信融通業務。01「票據發行融通」與「循環包銷融通」01循環包銷融通02「循環包銷融通(RevolvingUnderwritingFacilities,RUFs)」是金融機構承諾在某一期間與金額內，負責承銷客戶的短期票據。03台灣票據融通概況1?台灣的票券公司從事新台幣NIFs與RUFs業務的情況普遍，而企業也常以其作為融資工具，取代了公司債之功能。2?在正常情況下，「票據融通」的融資成本較低。但卻有以短支長、承擔高財務槓桿的風險。3第三節專案融資專案融資之基本運作「專案融資(ProjectFinancing)」是由一家或數家企業出資從事特定的投資案，但因未達所需之金額，因而向金融機構借款，以便進行投資。2.專案融資剖析(1)專案融資之優缺點出資公司的風險獨立。放款人有權管理投資案之收入，可充分瞭解整個進度，減少資訊不足與放款風險。優點：參與公司發生財務問題或意見不合?繼續投資經費不足、不投資前功盡棄的窘境。缺點：(2)專案融資之風險?例、專案融資失敗案例?香港在1970年代向亞洲銀行