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长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。——李白
2022年第一季度宏观经济运行分析报告
物价上涨幅度扩大,投资增长仍旧过快
一季度,我国经济强劲增长,国内生产总值同比增长9.7%,固定
资产投资增长47.8%,粮食价格大幅上涨,钢铁、有色金属等原
材料价格不断攀升,电力、运力和重要原材料的瓶颈制约进一步加剧,
经济过热的特征更加明显,收缩性宏观调控政策的效果尚未显现。
物价涨幅呈增大趋势
3月份,居民消费价格总水平同比上涨3%,商品零售价格总水平上
涨1.7%。虽然这两种价格的涨幅并没有明显地比前几个月增大,
但考虑到粮食价格在近两个月再次大幅上涨和原材料价格的涨幅在
不断地增大,再加上去年4、5月份的价格水平较低,因此其涨幅将
会进一步增大。
粮食价格再次大幅上涨。3月份,籼稻、粳稻、玉米、小麦和大豆的
价格分别比上月上涨22.5%、23.5%、5.4%、11.5%
和5.0%;与上年同期相比,涨幅分别为49.6%、51.5%、
25.8%、36.9%和33.7%。其中稻谷、玉米价格已高于
粮价最高的1996年,小麦价格也已接近于1996年的水平。粮
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长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。——李白
价再次加速上涨,虽然与粮食供求存在肯定缺口有很大关系,但也不
能否认社会各方在涨价预期作用下集中选购的影响。
原材料、燃料、动力购进价格的涨幅不断上升。在一季度的3个月中,
其同比涨幅分别为7.4%、8.1%和9.5%,涨幅呈快速增大
的趋势。这种状况表明投资规模过大的结果已经非常明显了。
固定资产投资超常增长
一季度,城镇固定资产投资同比增长47.8%,扣除价格因素后实
际增长37.5%,虽然增幅比前两个月有所回落,但这种回落是由
季节性因素造成的,而不能看作是趋势性的变化。投资超常增长若不
能快速地得到掌握,其不良后果就会进一步加剧。随着原材料价格的
大幅攀升,大量投资项目必定会严峻地超出预算,因此其中会有相当
一部分难以如期完成,甚至成为半拉子工程,这些项目的贷款也很可
能会成为呆坏帐。由于项目投资严峻超预算,再加上许多商品的价格
在经济过热结束后会明显回落,因此投资项目的效益会远不如预期,
甚至建成之时,也就是亏损之日。
投资增速大幅上升明显与政府调控政策的取向相悖,说明去年四季度
实行的调控政策尚未收到效果,有必要进一步加大调控力度。
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长风破浪会有时,直挂云帆济沧海。——李白
投资增速的上升与货币供应量的走势不符。3月末货币供应量M1同
比增长20.3%,虽然仍保持在高位,但并没有明显上升,并且偏
高的幅度也不是很大,这与以往的历次经济过热迥然不同。这种现象
值得亲密关注。
工业增长速度稳定在高位
一季度,规模以上工业企业增加值同比增长17.7%,增速比上年
同期提高0.5个百分点,和去年四季度基本持平。其中3月份同比
增长19.4%。工业增长速度没有随投资增长大幅上升而走高,说
明工业产出力量已接近增长的极限。在这种状况下,需求增长速度的
进一步加快只会引发通货膨胀的加剧,而不会对经济增长产生明显的
刺激作用。
轻工业增速回落,重工业增速加快。一季度,轻工业增加值同比增长
14.9%,增幅比上年四季度回落1.4个百分点;重工业增加值
同比增长20.1%,增幅比上年四季度提高1.4个百分点。
连续三个月贸易逆差
一季度,我国出口
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