嘉友国际(603871)更新报告：非洲拼图渐丰，业绩高增可期-241218-浙商证券-12页.pdfVIP

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嘉友国际(603871)报告日期：2024年12月18日

非洲拼图渐丰，业绩高增可期

——嘉友国际更新报告

投资要点投资评级:买入(维持)

❑【一句话推荐逻辑】

嘉友国际是陆锁国跨境多式联运龙头，中蒙第一曲线稳健增长，非洲第二曲线放分析师：李丹

量高增，一带一路新兴市场高速发展红利有望驱动公司利润超预期。执业证书号：S1230520040003

lidan02@

❑【中期视角】分析师：李逸

中蒙市场：第一曲线稳中求进，夯实“资源+贸易+物流”运营模式。依托煤炭执业证书号：S1230523070008

资源与核心物流资产稀缺资源优势，巩固在中蒙跨境物流市场的核心竞争力，物liyi01@

贸一体化规模与中蒙板块业绩有望进一步稳步增长。

非洲市场：第二曲线业绩高增、潜力巨大。公司依托基础设施的升级改造带动跨基本数据

境多式联运业务的发展，通过口岸、陆港、海港的有效衔接，打造陆海联动、协收盘价￥19.23

同发展的非洲互联互通网络。未来将充分受益于中南部非洲人口与经济增长红总市值(百万元)18,790.58

利，共享非洲4000-6000亿美元规模的物流市场。总股本(百万股)977.15

❑【市场预期】股票走势图

1、市场担忧焦煤价格下跌影响公司蒙煤板块业务；嘉友国际上证指数

109%

2、市场低估非洲跨境物流市场空间与成长性。85%

62%

39%

❑【独到前瞻】15%

中蒙市场业务核心是物流服务，核心看“量”，依托“资源+贸易+物流”优势，-8%212345789012

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未来有望稳中有进。在主焦煤供应链贸易业务中，公司先确定客户需求再向上游22222222222