世界银行：中国经济简报-提振需求+重振动能.pdf

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封面照片：©JoPanuwatD/Shutterstock

II

致谢

2024年12月的中国经济简报是由以下人员组成的团队完成：KevinChua（项目负责人）、李雨

纱（项目联合负责人）、葛君、SaileshTiwari、VeronicaMontalvaTalledo、MariaAnaLugo、王德

文、SamuelChristopherHill、NikitaPerevalov、MariusVismantas、周世超、MarcinPiatkowski、魏

文婷、KateMandeville、杨方、何弘毅和刘珍岑。编写团队在此感谢MaraWarwick、LalitaM.

Moorty、AadityaMattoo、SebastianEckardt、BenuBidani、FrancescoStrobbe、ElitzaMileva和

ErgysIslamaj提供的指导和意见，感谢陈天舒、余英、周洛伊和李明洁对简报制作和发布所提供

的支持，本报告的发现、解读和结论未必反映世界银行执行董事或中国政府的观点。若对简报有

任何问题或建议，请与陈天舒联系（tchen@）。

III

目录

概述1

I.近期经济形势6

受内需制约，增长势头放缓6

经常账户顺差的扩大被资本外流抵消9

尽管一线城市房地产市场有所好转，但总体仍然低迷10

碳排放随着建筑业的下滑而减少12

需求疲软导致通胀持续走低12

财政政策在地方层面面临融资和实施挑战13

信贷需求疲软制约了货币宽松的效果14

银行业资本仍较充足，但盈利能力下降15

II.前景、风险和政策考虑17

前景17

风险20

政策考虑21

III.专题：经济流动性与中国新兴中产阶层23

在过去的成功基础上再接再厉，迎接下一个挑战23

衡量经济流动性23

流动趋势和状况24

向上流动的未来之路28

政策方向31

图

图1.内需依然疲软，但有关政策措施推动了近期某些经济部门的增长7

图2.城镇劳动力市场的工资差异8

图3.贸易顺差仍然可观，但被大量资本外流所抵消10

图4.尽管一线城市房地产市场近期有所改善，但总体仍然低迷11

图5.工业排放的下降抵消了电力行业排放的小幅上升，总体碳排放下降12

图6.通缩压力持续不退13

图7.执行率低是落实财政支持的一大挑战14

图8.信贷需求低迷可能制约了扩张性货币措施的有效性15

图9.2024年上半年不良贷款率略有改善，有利货币条件促使贷款利率下降16

图10.贫困将继续减少，但进展速度低于前些年18

图11.中国经济上有保障的中产阶层人口比例上升至32.1%24

图12.中国的稳定中产阶层占东亚太平洋地区发展中国家稳定中产阶层人数的四分之三以上25

图13.城