2023年中级会计考试培训财务管理课件讲义第五章筹资管理(下)历年主观题.pdfVIP

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

【例题·计算分析题】（2019年）甲公司2018年实现销售收入100000万元，净利润5000

万元，利润留存率为20%，公司2018年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：

万元）

资产期末余额负债和所有者权益期末余额

货币资金1500应付账款3000

应收账款3500长期借款4000

存货5000实收资本8000

固定资产11000留存收益6000

资产合计21000负债和所有者权益合计21000

公司预计2019年销售收入比上年增长20%，假定经营性资产和经营性负债与销售收入

保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设销售净利率与利润留存率

保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。

要求：

（1）计算2019预计经营性资产增加额。

（2）计算2019预计经营性负债增加额。

（3）计算2019预计留存收益增加额。

（4）计算2019预计外部融资需求量

『正确答案』

（1）经营性资产增加额

＝（1500＋3500＋5000）×20%＝2000（万元）

（2）经营性负债增加额＝3000×20%＝600（万元）

（3）留存收益增加额＝5000×（1＋20%）×20%＝1200（万元）

（4）外部资金需求量＝2000－600－1200＝200（万元）

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

【例题·计算分析题】（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行

借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。

公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率

为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资

3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。

公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为9%。公司适用的所

得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利

率和普通股股价。

要求：

（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。

（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。

（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。

『正确答案』

（1）长期银行借款资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%

（2）债券的资本成本＝2000×6.86%×（1－25%）/[2000×（1－2%）]＝5.25%

（3）优先股资本成本＝3000×7.76%/[3000×（1－3%）]＝8%