上海交大安泰课即葱漫-货币供给理论.pptVIP

弗里德曼--施瓦兹和卡甘的货币供给决定理论弗里德曼—施瓦兹和卡甘的货币供给决定模式：弗里德曼—施瓦兹的货币供给决定模式表现为：01其中M代表货币存量，H和R分别表示基础货币和商业银行的存款准备金，C代表非银行公众所持有的通货，D代表商业银行的存款。02若将此等式右端的分子分母都除以C，再分别乘上D/R，就可以得出商业银行的存款与其准备金之比D/R，商业银行的存款与非银行的公众所持有的通货之比D/C：等式（10）就可改写成等式（11）因为，货币存量为基础货币与货币乘数之积，即M=m·H，所以将式（11）的两端除以H，就可以得出货币乘数m为：logo等式（11）决定货币存量的因素分别是：基础货币H、商业银行的存款与准备金之比D/R以及商业银行的存款与非银行公众所持有的通货之比D/C。D/R与D/C是货币乘数的决定因素。如果其它条件不变（即D/R与D/C不变），高能货币总量的变动将导致货币存量的同比率的变动。D/R比率的变化会引起货币存量的同方向变化，因为，这一比率越高，一定量的存款准备金所支撑的存款也就越多。01同样，D/C的值越大，表明公众手持通货就越少，高能货币留在商业银行中作为准备金的部分就越多，货币乘数相应就越大，货币存量也就越多。这就是说，D/C比率也与货币存量同方向的变化。02以上分析表明货币量实际上是由三个经济主体：公众、银行部门及货币当局共同决定。卡甘的货币供给模型：在形式上与弗里德曼—施瓦兹的模型略有不同。卡甘的模式如下：其中R/D只是D/R的倒数，而C/M同D/C一样，也反映了M、C和D三者之间的关系，因为M=C+D，卡甘将C/M和R/D分别称为通货比率和准备金比率。与弗里德曼—施瓦兹的模型中的D/R和D/C比率相反，卡甘模式中的R/D和C/M比率的变化将导致货币存量的反方向变化。R/D是准备金与存款的比率，它与货币供给量的反方向变动关系已经在前面的论述中得到证实。C/M作为通货与货币量的比例也与货币量负相关，其原因在于公众的通货持有与银行存款，及准备金之间有着此增彼减的关系。当公众减少通货持有而增加银行存款时，银行准备金就相应增加，在准备金比率保持不变的情况下，货币存量就会增加。在式（16）中，通货比率和准备金比率都总是小于1，所以等式右边分母中的第三项小于前两项中的任何一项，于是C/M上升将使货币存量减少，反之则反是。可见，货币存量与通货比率和准备金比率成负相关关系。问题6：货币供给量在长期中增长的主要原因是什么，仅仅是中央银行的货币投放吗，为什么？货币量在长期中增长的原因：弗里德曼—施瓦兹对货币供给长期中增长和周期性变化的影响分析的结论与卡甘分析的结论很相近，这里主要介绍卡甘的分析。为了检验各决定因素对货币量影响的程度，卡甘首先对式（16）求自然对数，从而获得以下恒等式：12并对上式求时间导数：等式（18）的左边代表货币存量的变化率，等式右边分别代表高能货币的变化率、通货比率的变化率及准备金比率的变化率对货币存量的变化率的作用，它们都是随着时间的变化而变化的。卡甘还运用统计资料证明他的分析的合理性。0102*本次课主要内容：说明基础货币的决定，货币供给的模型和货币乘数，还有弗里德曼、卡甘等对货币乘数的分析，及其对经济运行的影响。问题1：货币供给是怎样构成，基础货币在其中的地位和作用？一、基础货币的决定*基础货币：又称高能货币，是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的准备金（R）和公众持有的通货（C）。基础货币H的数学表达式为H=C+R（1）基础货币是整个银行体系存款扩张、货币创造的基础和制约，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。基础货币供给的决定：中央银行资产负债表各个科目的变化都影响基础货币的供给。国外净资产、对政府债权净额、对商业银行债权、其它项目净值等增加，基础货币供给增加，反之则减少。中央银行的公开市场操作：中央银行的公开市场买进国债使基础货币供给增加，但是与中央银行交易的对象不同，对货币供给影响的效果不同。中央银行买进公众的债券，基础货币可能转化成手持现金或者在商业银行的存款；买进商业银行的债券，直接转化为商业银行在中央银行的存款；买进财政的债券，也转化成财政在中央银行的存款。12在这些交易中，转化成公众的手持现金，使货币供给等额增加；转化成商业银行的存款，不管是库存现金，还是在中央银行账户上的存款，都会使货币供给倍数增加。反之，中央银行的国债卖出，表现为公众手持现金减少的，就是货币供给等额减少；表现为商业银行在中央银行账户上存款减少的，就是货币供给的倍数减少。中央银行对商业银行再贴现和再贷款以及商业银行偿还再贴现和再贷款