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金融工程专题研究

FOF系列专题之八：基金经理观点独立性与投资业绩

核心观点金融工程专题报告

卖方分析师与基金经理的互动金融工程·数量化投资

卖方分析师发布的研报信息是基金经理能以较低成本获取，并能利用和共享证券分析师：张欣慰证券分析师：胡志超

021021

的重要信息。然而，同样面对来自分析师的公共信息，不同基金经理对其的zhangxinwei1@huzhichao@

使用程度却有所分别：部分基金经理对公共信息的依赖较高，其投资决策会S0980520060001S0980524070001

联系人：杨昕宇

跟随卖方分析师观点进行变动，而部分基金经理主要依赖于自身的研究和信010

息挖掘能力，保持了较为独立的投资观点。yangxinyu3@

卖方分析师和基金经理观点的刻画相关研究报告

卖方分析师观点刻画：我们对于卖方分析师观点的定量刻画主要源于他们外《FOF系列专题之七：基金经理持仓收益与投资业绩》

——2023-04-18

FOF

发研报的内容。基于卖方分析师发布的研报，我们采用了分析师对于股票滚《系列专题之六：基金经理波段交易能力与投资业绩》

——2022-06-20

动未来一年的一致预期净利润数据，来作为我们对于全市场卖方分析师观点《FOF系列专题之五：如何构建稳定战胜主动股基的FOF组

合？》——2022-03-28

的代理变量。FOF—

《系列专题之四：基金经理洞察能力与投资业绩基金经理

前瞻能力的改进》——2021-08-18

基金经理观点刻画：基金经理在基金运作分析中鲜有提及个股观点，因而我《FOF系列专题之三：基金经理调研能力与投资业绩》

——2021-04-21

FOF

们对于基金经理观点的刻画源于他们实际的持仓行为。基于基金半年报和年《系列专题之二：基金经理前瞻能力与基金业绩》

——2020-10-28

报的全部持仓，并经过股票区间涨跌幅调整后，我们可以计算对应样本期基《FOF系列专题之一：基金业绩粉