固收研究报告：信用债补涨行情，怎么配-241216-华西证券-18页.pdfVIP

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证券研究报告|固收研究报告

[Table_Date]

2024年12月16日

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信用债补涨行情，怎么配

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评级及分析师信息

分析师：姜丹

[Table_Author]

[Table_Summary]

►低评级中短久期、中高评级中长久期利差压缩空间较大邮箱：jiangdan3@

SACNO：S1120524030002

12月9-13日，9日政治局会议提及货币政策“适度宽松”，略超

市场预期，长端利率提前定价降息逻辑，走出超强势的下行行

情。信用债走势不及利率债，信用利差全线走扩。受长端利率走分析师：黄佳苗

势带动，信用债中长久期品种收益率下行幅度大于短久期，背后邮箱：huangjm1@

SACNO：S1120524040001

是其他产品类和保险买入力量；低评级表现则弱于中高评级。

目前，机构在年内止盈动力较弱，而被动走扩的信用利差仍有性

价比，短期内信用债或迎来补涨行情。低评级中短久期、中高评分析师：钱青静

邮箱：qianqj@

级中长久期品种信用利差压缩空间相对较大。12月13日相比8月

SACNO：S1120524090001

5日，城投债AA(2)和AA-1Y信用利差高12-15bp，而中高评级

1Y信用利差仅高4-5bp；AA和AA(2)3Y信用利差高27-34bp，

AA+和AAA5Y和10Y信用利差高25bp以上。分析师：曾禹童

邮箱：zengyt@

债市存在的潜