数字普惠金融、银企距离与实体企业“脱实向虚”.pdf

2024年02月现代管理科学现代管理科学February2024

第1期总第344期MODERNMANAGEMENTSCIENCENo.1TotalNo.344

数字普惠金融、银企距离

与实体企业“脱实向虚”

●俞毛毛成群蕊李季刚

[摘要]数字金融是数字技术与传统金融深度融合的产物，能够有效地提升普惠金融支持实体企业的效

率。基于2011—2022年中国A股上市公司的样本数据，以银企距离为传统金融普惠性的代理变量，分析数字

金融发展是否能有效解决传统普惠金融可能造成的“脱实向虚”问题。研究结果表明：银企距离缩短显著提

升了企业金融化资产比例，而数字金融发展能够有效缓解上述问题，缓解作用主要通过企业信息透明度提升

和银行网点布局优化两个途径实现。研究结论对于普惠金融体系优化，通过数字化过程提升自身对实体企

业支持效率，具有重要的意义。

[关键词]银企距离；数字普惠金融；企业金融化；银行网点结构

一、引言

2015年国务院发布的《推进普惠金融发展规划》给出了普惠金融的明确定义：立足机会平等要求和商业

可持续原则，通过加大政策引导扶持、加强金融体系建设、健全金融基础设施，以可负担的成本为有金融服务

①

需求的社会各阶层和群体提供适当的、有效的金融服务。2023年中央金融工作会议明确提出，“坚持把金融

②

服务实体经济作为根本宗旨”。近年来，我国金融市场规模不断扩张，为实体经济的发展输送了更多的血

液，其中银行机构通过自身网点扩张促进金融普惠性的发挥，解决了信贷资金“最后一公里”问题，降低了金

融服务门槛，提升了金融服务的覆盖面、可得性。与此同时，实体企业“脱实向虚”的趋势引发了各方广泛关

注。普惠金融覆盖范围不断扩大的同时，信贷不合理投放导致了企业杠杆率上升、金融资源错配等问题。同

时，商业银行网点扩张伴随着“揽存”动机下理财产品承销行为，以及“以存定贷”等行为，使得获得信贷资金

支持的企业进行理财产品的投资和委托贷款，加剧了资金“脱实向虚”的程度。除了信贷低效扩张，传统普惠

金融对实体经济的支持仍存在较为明显的信息不对称问题，更多银行网点倾向于对存在银企关联的企业发

放信贷，实际资金需求方无法获得低息信贷支持。普惠金融发展如何在解决银企地理距离缩短问题的同时，

实现信息距离的同步缩短、提升信贷支持实体企业的效率，是各方关注的重点。

伴随着互联网和金融科技的普及，数字金融应运而生。与传统普惠金融相比，数字普惠金融增加了金融

[1]

产品和服务供给，能够有效扩大金融服务的覆盖范围，增强以往难以获得金融服务的中小企业和弱势群体

[2]

的金融便利性。如何充分发挥数字技术的赋能作用，弥补传统金融网点扩张存在的信贷投放问题，避免信

贷资本回流金融体系造成的“脱实向虚”，是数字金融发展应着眼的主要问题，也是本文研究的重点。为研究

上述问题，本文首先构造银企地理距离变量作为普惠金融影响的代理指标，分析银企距离缩短对企业金融化

行为可能造成的加剧问题；之后通过调节效应模型分析数字普惠金融发展是否能够缓解上述负面影响，并从

①资料来源于《国务院关于印发推进普惠金融发展规划（2016—2020年）的通知》，中华人民共和国中央人民政府官网，

/zhengce/zhengceku/2016-01/15/content_10602.htm。

②资料来源于《中央金融工作会议在北京举行习近平李强作重要讲话》，中华人民共和国中央人民政府官网，https://

/yaowen/liebiao/202310/content_6912992.htm。

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企业信息透明度水平提升和网点数量撤并、竞争度提升两方面机制入手，分析数字普惠金融发展如何缓解企

业“脱实向虚”。本文分析结论有助于通过促进普惠金融数字化发展，提升普惠金融支持实体的效率。

本文主要的边际贡献包括：（1）现有文献虽关注了普惠金融发展如何通过金融可得性增加缓解企业面临

的融资约束问题，然而鲜有文献从企业“脱实向虚”视角，分析金融普惠性与“脱实向虚”之间的关联。本