普惠金融稳定器与加速器效应研究——基于企业融资约束视角.pdf

第41卷第6期统计研究Vol.41,No.6

2024年6月StatisticalResearchJun.2024

普惠金融稳定器与加速器效应研究

基于企业融资约束视角

梁洁堂刘小勇张展培

内容提要：厘清普惠金融缓解中小企业融资约束的机制，对破解中小企业融资难题和实现高质

量发展具有重要意义。本文构建了一个包含准入、效度和特定化配比三种普惠金融维度的动态随机

一般均衡模型，探究普惠金融如何通过影响企业融资约束，进而影响经济增长和稳定。模型稳态分

析显示，普惠金融准入、效度和特定化配比的改善分别通过降低企业破产风险、降低外部融资溢价

和增加贷款补贴以缩减企业存贷利差，缓解企业融资约束，促进经济增长。其中，效度的作用最为

明显。动态效应分析显示，效度和特定化配比有利于抑制经济负面冲击造成的企业破产概率提升和

信贷缩减，平抑冲击造成的经济波动，发挥稳定器作用；准入有利于加速企业自有资本积累和融资

成本下降，放大经济正面冲击带来的经济增长，发挥加速器作用。据此，从长期来看应着力构建和

完善普惠金融市场化服务体系，促进普惠金融多维度协调发展；从短期来看应注重建立应对经济波

动的普惠金融方案，加强经济冲击识别和不同普惠金融政策工具的择时运用。

关键词：普惠金融；融资约束；稳定器与加速器效应；动态随机一般均衡模型

D0I:10.19343/ki.11-1302/c.2024.06.006

中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1002-4565(2024)06-0071-15

ResearchontheMacroeconomicStabilizerandAccelerator

EffectsofFinancialInclusion:BasedonthePerspectiveof

EnterprisesFinancingConstraints

LiangJieyingLiuXiaoyongZhangZhanpei

Abstract:Itisofgreatsignificancetoclarifyhowfinancialinclusionalleviatesfinancingconstraints

ofsmallandmedium-sizedenterprisesandthuspromotethehigh-qualitydevelopmentofChina.Thispaper

buildsaDSGEmodelincorporatingthreedifferentdimensionsoffinancialinclusion:breadth,efficiency

andspecificallocations,toexploretheeffectsandmechanismsofthefinancialinclusiononenterprises

financingconstraints,andinturnontheeconomicgrowthandstability.Steady-stateanalysisshowsthatthe

riseinbreadth,efficiencyandspecificallocationswilldecreasetheinterestspreadsofenterprises,

respectivelybyloweringbankruptcyrisk,reducingexternalfinancingpremiumsandoff