普惠金融发展与居民储蓄行为——来自中国家庭金融调查的证据.pdf

鹿業缇廊研究双月刊）2024年第3期（总第130期）

普惠金融发展与居民储蓄行为

来自中国家庭金融调查的证据

朱卿元,张永峰²,宋从雅3,魏维嘉1

100023;

210093；2.中国人民银行金融研究所，北京

（1.南京大学经济学院，江苏南京

3.中国人民银行四川省分行营业管理部，四川成都610041)

摘要：在普惠金融快速发展叠加社会储蓄率长期居高不下的双重背景下，基于中国家庭金融调

查数据检验了普惠金融对居民储蓄的边际影响和可能的作用机制，并探讨了数字经济在普惠金融与

居民储蓄之间的调节作用。研究结果表明：普惠金融发展显著促进了居民储蓄总额的增加和储蓄率

的提升，特别是与2017年相比，普惠金融发展在2019年带来的储蓄效应进一步扩大。具体作用路

径有两条：一是“普惠金融发展一金融排斥缓解一储蓄增加”；二是“普惠金融发展一居民金融素养

提高一储蓄增加”。进一步研究发现，数字经济在普惠金融发展促进居民储蓄行为中存在正向调节

作用，普惠金融与数字经济的结合可以产生更大的储蓄扩张效应；同时，考虑政策时滞后发现，普惠

金融发展在短期内更有可能促进居民的活期储蓄行为，而在长期则更有可能促进居民的定期储蓄行

为。最后，由普惠金融发展引起的储蓄增加有效转化成了社会生产投资，有助于从生产端驱动经济

增长；但由新增的储蓄转化成社会生产投资的幅度较低，仍有进一步提高的空间。

关键词：普惠金融；金融排斥；金融素养；居民储蓄；生产投资

中图分类号：F062.9文献标志码：A

一、引言

金融服务供给不平衡不仅弱化了经济增长的“涓滴效应”，同时加剧了由金融资源获取不平等引

发的收人不平等，导致社会收入差距持续扩大，与共同富裕的战略取向相背离。作为缓解金融服务

不平衡的关键举措，以小微企业、低收入人群等饱受金融排斥的特殊群体为重点服务对象的普惠金

融应运而生。党的二十大报告明确提出，健全资本市场功能，支持中小微企业发展；2022年12月召

开的中央经济工作会议提出，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。

背后的实质就在于发展普惠金融，缓解金融排斥，提高欠发达地区、低收人群体和中小微企业等特殊

群体的金融可得性。实际上，早在2013年，党的十八届三中全会就明确提出发展普惠金融。此后，

国务院于2015年印发的《推进普惠金融发展规划（2016一2020年）》进一步为中国普惠金融发展提

供了政策层面的支持，推动中国普惠金融进人快速发展的轨道。与此同时，尽管中国并非高收人国

收稿日期：2023-10-09；修回日期：2024-02-02

作者简介：朱卿元（1995一），男，江苏镇江人，南京大学经济学院博士研究生，研究方向为数字金融和产业创新；张永峰

（1992一），男，湖北咸宁人，中国人民银行金融研究所博士后，研究方向为发展经济学；宋从雅（1990一），男，四川成都人，中国

人民银行四川省分行营业管理部，研究方向为数字金融和金融市场；魏维嘉（1992一），男，江苏南京人，南京大学经济学院博士研

究生，研究方向为数字经济。

基金项目：国家社会科学基金重大项目（20ZDA015）；国家资助博士后人员研究计划（GZ）

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朱卿元，张永峰从雅，魏维嘉普惠金融发展与居民储蓄行为

家，但居民储蓄率长期处于高位。中国人民银行和国家统计局相关数据显示，中国总储蓄占GDP比

重在2000年以来始终维持在40%以上，是全球储蓄率最高的国家之一。适当的储蓄率既能平滑家

庭收入波动，提升家庭应对风险冲击的抵抗能力，又能促进社会投资的增加，为经济持续增长提供支

撑。因此，不论是对国家层面宏观经济的有序发展，还是个人层面家庭资产的跨期配置，储蓄均发挥

着至关重要的作用。有鉴于此，本文借鉴中国人民银行发布的《中国农村金融服务报告》中的普惠金

融指标体系,基于中国家庭金融调查数据构建普惠金融发展指数，在此基础上测算普惠金融对居民

储蓄的边际效应及其作用机制，同时考察数字经济在普惠金融与居民储蓄之间的调节