个人养老金投资指数基金将惠及哪些板块：当个人养老金遇上指数基金-241215-浙商证券-10页.pdfVIP

证券研究报告|市场评论|中国策略

市场评论报告日期：2024年12月15日

当个人养老金遇上指数基金

——个人养老金投资指数基金将惠及哪些板块

核心观点分析师：廖静池

执业证书号：S1230524070005

个人养老金基金名录新增85只权益类指数基金，且税收优惠的实施范围也从原本的liaojingchi@

36个试点城市同步扩大至全国。经过近两年的实践探索，中国版401K计划或正式启分析师：王大霁

航。我们从增量资金入市的角度，重点分析个人养老金投资85只权益指数基金之后，执业证书号：S1230524060002

wangdaji@

对于行业、风格和宽基指数的影响。行业方面，电新、煤炭、通信、电子等流入规模

可能居前；风格方面，流入方向或以成长、红利风格为主；指数方面，创业50、科创分析师：高旗胜

执业证书号：S1230524100005

50、中证红利等流入规模可能居前。整体而言，科创成长、红利方向有望受益。gaoqisheng@

❑85只权益类指数基金纳入供给，居民进入权益市场的意愿有望增强分析师：赵闻恺

2024年12月15日起，中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养执业证书号：S1230524100006

老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度，税收优惠政策实施范围也从原本zhaowenkai@

的36个先行城市（地区）同步扩大至全国。同时，个人养老金基金名录新增了85

相关报告

只权益类指数基金。其中沪深300指数相关基金最多（21只），其次是中证A500

（19只）和中证500（14只）。增加权益指数基金提升了产品供给的丰富度，有助1《方向既已定，耐心持仓待

于提高个人养老金制度的吸引力，居民参与权益市场投资意愿有望增强。上行》2024.12.14

❑个人养老金开户热度高，但缴费规模相对有限2《市值下沉：A500和沪深

人社部数据显示，2022年末，全国个人养老金参与人数为1954万人，实际完成资300之间差了什么？》

金缴存的人数613万人，个人养老金总缴费金额142亿元，人均缴存约2300元。2024.12.13

2023年末，全国个人养老金参与人数近5300万人，实际完成资金缴存的人数11663《先分母后分子，硬科技扩

万人，总缴费金额约280亿元，人均缴存约2400元，相比1.2万/年的缴费上限有

内需》2024.12.13

较大提升空间。截至2024年11月末，我国个人养老金开户人数为7279万人，较

2023年11月增长约38%，较2022年末增长近2.7倍。

假设2024年个人养老金实际缴存人数占比从2023年的22%提升至25%，同时假

设保持2023年人均缴存金额同比增速4.1%，预计2024年个人养老金总缴费金额

约为450亿元。参考2020年OECD国家个人养老金用于股票配置的比例约为

27%，2024年个人养老金最终流入股票市场的资金可能在120亿元上下。

❑本次基金名录扩围后，成长、