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文字早评2024/12/27星期五

宏观金融类

股指

前一交易日沪指+0.14%，创指+0.39%，科创50+0.95%，北证50+0.14%，上证50-0.28%，沪深300+0.05%，

中证500+0.80%，中证1000+1.08%，中证2000+1.70%，万得微盘+1.57%。两市合计成交12725亿，较上

一日-88亿。

宏观消息面：

1、国家统计局：2023年GDP修订后为129.4万亿元人民币，较初核数增加3.4万亿元，增幅为2.7%。

对2024年GDP增速不会产生明显影响。

2、美国12月21日当周初请失业金人数21.9万人，预期为22.3万人，前值为22万人。

3、世界银行上调今年中国GDP增长预期。

资金面：融资额-10.22亿；隔夜Shibor利率+2.10bp至1.3860%，流动性较为宽松；3年期企业债AA-

级别利率+1.29bp至3.1777%，十年期国债利率+0.75bp至1.7404%，信用利差+0.54bp至144bp；美国

10年期利率+0.00bp至4.59%，中美利差+0.75bp至-285bp。

市盈率：沪深300:13.02，中证500:28.28，中证1000:37.67，上证50:11.21。

市净率：沪深300:1.39，中证500:1.86，中证1000:2.09，上证50:1.26。

股息率：沪深300:2.93%，中证500:1.77%，中证1000:1.45%，上证50:3.52%。

期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.01%/+0.02%/+0.07%/-0.55%；IC当月/下月/当季/隔季：

-0.29%/-0.66%/-1.03%/-2.76%；IM当月/下月/当季/隔季：-0.48%/-1.07%/-1.75%/-3.85%；IH当月/

下月/当季/隔季：+0.17%/+0.25%/+0.40%/+0.36%。

交易逻辑：海外方面，近期美债利率高位震荡，对A股影响减弱。国内方面，11月PMI继续上行，11

月M1增速回升，但社融结构偏弱，经济压力仍在，随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。

12月政治局会议和中央经济工作会议措辞较为积极，释放了大量稳增长的信号，当前各部委已经开始逐

步落实重要会议的政策，尤其是央行设立两大货币工具用于购买股票，财政部会议释放积极信号。当前

各指数估值分位均处于历史中位数以下，股债收益比显示股市投资价值较高，建议IF多单持有。

期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利暂无推荐。

国债

行情方面：周四，TL主力合约下跌0.14%，收于117.17；T主力合约下跌0.06%，收于108.500；TF主

力合下跌0.07%，收于106.345；TS主力合约下跌0.07%，收于102.916。

消息方面：1、第五次全国经济普查结果出炉，修订后的2023年国内生产总值比初步核算增幅2.7%。国

家统计局副局长称，对2024年GDP增速不会产生明显影响；2、第五次全国经济普查结果出炉：2023年

末全国从事第二产业和第三产业活动的法人单位相比2018年末增长52.7%；3、美国12月21日当周初

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文字早评|2024/12/27

请失业金人数21.9万人，预期为22.3万人，前值为22万人。

流动性：央行周四进行1063亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因当日有806亿

元7天期逆回购到期，实现净投放257亿元。

策略：更加积极的财政，适度宽松的货币及扩内需等一系列政策发力，有助于明年经济企稳，但在宽货

币力度加大的背景下，债市策略仍以逢低做多为主。

贵金属

沪金涨0.30%，报621.40元/克，沪银涨0.21%，报7611.00元/千克；COMEX金跌0.02%，报

2653.40美元/盎司，COMEX银涨0.02%，报30.40美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.58%，

美元指数报108.08；

市场展望：

昨夜公布的美国就业市场数据强于预期，贵金属价格短期承压。美国至12月21日当周初请失业金人数

为21.9万人，低于预期的22