财务学原理2.4财务分配.ppt

国家精品共享资源课：财务学原理CompanyLOGO国家精品共享资源课：财务学原理第二章财务管理内容暨南大学国家精品共享资源课：财务学原理第四节财务分配国家精品共享资源课：财务学原理一、财务分配的含义与程序国家精品共享资源课：财务学原理（一）财务分配的含义~是指企业将投资经营所获得的收益分配给相关利益者的行为。国家精品共享资源课：财务学原理（二）财务分配的程序1．计算可供分配的利润可供分配的利润=本年净利润+年初未分配利润（或亏损）2．计提法定公积金和公益金注意：A、提取基数：（本年净利润-年初累计亏损）B、提取比例：C、用途：国家精品共享资源课：财务学原理财务分配的程序３．支付优先股股利４．计提任意公积金５．向普通股股东支付股利国家精品共享资源课：财务学原理三、股利分配国家精品共享资源课：财务学原理（一）股利分配理论1．股利无关论2．股利相关论（1）“在手之鸟”（2）信号传递（3）投资者偏好资本利得税与个人所得税不同国家精品共享资源课：财务学原理（二）股利分配政策1、剩余股利政策~留存收益首先满足既定资本结构的投资需求，若有剩余才用于分配股利。优点：能够保证企业合理的资本结构，降低企业的资本成本。缺点：股利可能波动不定。国家精品共享资源课：财务学原理股利分配政策2、固定股利或稳定增长股利政策优点：有利于企业树立良好形象，增强投资者信心，稳定股票价格。缺点：股利的支付与盈余相脱节。国家精品共享资源课：财务学原理股利分配政策3．固定股利支付率政策优点：股利与企业的盈余相结合，不会给企业造成较大的财务负担。缺点：各年股利额随企业盈利水平的变化而波动，从而会对股价产生不利的影响。国家精品共享资源课：财务学原理股利分配政策4．低正常股利加额外股利政策优点：稳定性与灵活性相结合，有利于稳定股价。缺点：长期的额外股利可能被股东视为正常股利，一旦取消，会产生负面影响。国家精品共享资源课：财务学原理思考与讨论对于以上股利分配政策，企业应如何选择？国家精品共享资源课：财务学原理案例导入国家精品共享资源课：财务学原理用友软件的分红派息政策国家精品共享资源课：财务学原理王文京李友国家精品共享资源课：财务学原理北京用友软件(集团)有限公司2001年5月18日在上交所上市股票代码：600588．SH简称：用友软件股权分置改革后变更为“G用友”国家精品共享资源课：财务学原理股利发放情况2001年：每股派发现金红利0.6元(含税)2002年：每10股转增2股再派6元2003年：每10股转增2股派3.75元2004年：每10股转增2股派3.20元2005年：每股派发现金红利0．66元(含税)2006年：每10股派6.8元2007年:每10股转增10股派10元国家精品共享资源课：财务学原理企业经营情况2003年：主营业务收入6.02亿元，净利润7491万元；2004年：主营业务收入7.26亿元，净利润6944万元；2007年：营业收入13.57亿元，利润总额为3.88亿元；2008年:净利润为3.86亿元，，每股收益1.56元。国家精品共享资源课：财务学原理（资料来源：孙福明、卿松，企业理财学，清华大学出版社，2008）相关阅读国家精品共享资源课：财务学原理案例讨论用友软件采用的是什么样的股利分配政策？企业应如何对股利分配政策进行选择？重点思考国家精品共享资源课：财务学原理股利分配政策的选择初创时期：亦采用不支付股利或低正常股利加额外支付型的股利分配政策。高速扩张成长期：亦采用剩余型股利政策。成熟期：亦采取固定或稳定增长型的股利分配政策。国家精品共享资源课：财务学原理国家精品共享资源课：财务学原理CompanyLOGO国家精品共享资源课：财务学原理