2021年电力物联网行业威胜信息分析报告（最全）.doc

目录

投资亮点 4

从“芯”出发的物联网解决方案服务商 6

软硬件一体化解决方案提供商 6

深耕电力物联网主业，行业龙头精准解决用户痛点 8

泛在物联网拓展，从能源到数智化城市横向复制 9

“两芯三模”为未来发展核心，逐步向垂直领域平台化升级 10

市场机会：能源互联网与数智化城市物联网双轮驱动 11

国网南网指引明确，泛在电力物联网解决客户痛点 12

非电市场，数智化城市物联网市场空间广 13

以智慧水务为例，数智化城市物联网整体解决方案加速布局 14

与头部互联网平台的在数智化城市方面深化合作不断加深 14

海外市场前景广阔 15

“解决方案+数字服务”助力碳中和 16

智慧城市建设对于实现碳中和目标具有重要意义 16

AI辅助能源互联网实现碳中和 18

图表

图表1:可比公司估值表 4

图表2:历史P/E 5

图表3:历史P/B

图表4:物联网产业链及公司主要业务产品分布 6

图表5:电监测终端收入及毛利率情况 7

图表6:水气热传感收入及毛利率情况 7

图表7:通信模块收入及毛利率情况 7

图表8:通信网关收入及毛利率情况 7

图表9:智慧城市物联网综合能源解决方案案例 8

图表10:威胜信息智能水务解决方案案例 8

图表11:泛在电力物联网的关键技术有助达成预期目标 9

图表12:2020年公司收入构成(按产品) 11

图表13:2020年公司收入构成(按场景) 11

图表14:公司主要的营业收入、净利润及变化 11

图表15:2020年公司中标情况 12

图表16:未来五年中国电网市场每年智能化改造预算 12

图表17:潜在市场测算情况 13

图表18:非电市场数智化城市细分领域的情况 13

图表19:中国智慧水务市场规模 14

图表20:中国水表市场规模预测 14

图表21:腾讯物联网+腾讯微保助力运营商业模式转型 15

图表22:公司海外业务版图 15

图表23:智慧城市总体架构 16

图表24:威胜信息智慧消防解决方案 17

图表25:威胜信息智慧路灯解决方案 17

图表26:威胜信息智慧燃气解决方案 18

图表27:Al应用于用户用电行为分析示意图 19

投资亮点

碳中和背景下，能源管理迸发出新的活力。我国提出了2030年碳达峰、2060年碳中和的远景目标，综合能源管理成为了符合绿色方针的重要方向，这一政策对企业的能效管理能力提出了新要求，能源监控可视化、精细化、智能化成为能源业企业的刚需。我们认为威胜信息具有完整覆盖感知层、网络层、应用层的整套解决方案，在能源管理方面提供差异化、一体化的服务，帮助企业提高运营效率，实现降本增效，逐步打造数智化城市能源互联网。根据IDC预测，2023年全球智慧城市技术相关投资将达到1,895亿美元，中国市场规模将达到389亿美元。

两芯三模能力纵向贯通垂直领域需求。公司深耕电力物联网主业，提供从芯片、模块、数据采集分析及应用、到垂直场景解决方案的一体化服务。公司深谙客户提量、降损的电力传输需求，凭借核心的本地组网芯片实力和协议转换能力，与国网、南网等行业大客深度绑定，2019、2020年中标数量名列前茅；同时以两芯三模为硬件基础，汇集指数级增长的数据，抢滩能源业平台化布局。国家电网计划2024年建成泛在电力物联网，在行业领头者的推进下，我们预计十四五期间电网及相关投资额将达到6万亿元，公司面临强劲的芯片替换需求，有望成为电力垂直领域的重要建设者与引领者。

技术能力复用，助力横向跨行业扩张。我们认为公司的电力互联网经验沉淀在本地组网芯片与协议转换的通信能力上，电力行业以外的水务、天然气、消防等能源领域的数智化建设，本质上需要依赖同样的核心能力，公司的优势有望在其他领域得到复制。当移动时代的互联网巨头慢慢下沉到产业互联网中，对于掌握各个垂直行业数据入口有迫切需求，非常需要这些垂直行业有驻地化服务和实施能力的合作伙伴，腾讯于2021年初与公司合作探索安防+保险的智慧用电新模式，未来的合作范围将逐步扩展至水务、消防、燃气等综合能源领域。我们认为威胜即为腾讯在能源互联网领域的标杆伙伴，借助腾讯云平台，放大技术优势，完成跨越式的行业扩张。

图表1:可比公司估值表

营业收入

(财报货币百万)2020A/E2021E2022E

市盈率

2020A/E2021E2022E

EV/EBITDA

2020A/E202