北京大学经济学院--期货与期权市场课件(欧阳良宜).pptVIP

*******************北京大学经济学院期货与期权市场本课程将深入探讨期货和期权市场的基本原理、交易策略和风险管理方法。课程内容概述期货市场基础期货合约的特征和交易流程，包括合约类型、交易所、交易规则、结算方式等。期权市场基础期权合约的特征和交易流程，包括合约类型、定价模型、风险管理策略等。套期保值策略介绍常见的套期保值策略，包括买入套期保值和卖出套期保值，并分析其应用场景。期货期权交易策略介绍期货期权交易策略，包括牛市策略、熊市策略、跨式策略、蝶式策略等。金融市场的发展历程1早期金融市场从早期的商品交易市场开始，例如古代的牲畜市场或谷物市场。2现代金融市场随着工业革命的兴起，资金需求增加，证券交易所开始出现。3衍生品市场的兴起20世纪70年代，期货和期权等衍生品市场逐渐发展起来，提供了更多风险管理工具。4电子交易时代的到来互联网技术的普及促进了金融市场的电子化交易，提高了交易效率。金融衍生品的定义与分类11.定义金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于基础资产或标的指数的未来价格变动。22.分类主要类型包括期货、期权、掉期和结构性金融产品等，广泛应用于风险管理、套利交易和投资组合管理。33.特征具有杠杆效应，可以放大收益或损失，并提供价格发现和市场流动性。44.意义衍生品市场在现代金融体系中扮演着重要角色，为投资者提供了一套有效的工具来管理风险和创造收益。期货合约的特征及交易过程标准化合约期货合约具有统一的交易单位、交割时间和地点等条款，便于交易和结算。保证金交易投资者只需支付一定比例的保证金，即可进行交易，杠杆放大收益和风险。集中交易期货交易在交易所集中进行，公开透明，提高了市场效率。双向交易投资者可以做多或做空，根据市场趋势进行套期保值或投机。清算机制期货交易的清算环节由交易所统一负责，确保合约履约和交易安全。期货合约的估值期货合约的估值是指确定期货合约在未来某一特定时间点的价值。期货合约的估值方法主要包括现货市场价格法、期货市场价格法和套利定价法。估值方法说明现货市场价格法根据现货市场的价格和期货合约的交割期限，利用现货市场价格法计算期货合约的价值。期货市场价格法根据期货市场上的交易价格来确定期货合约的价值。套利定价法通过利用期货市场和现货市场的价格差异，进行套利交易来确定期货合约的价值。期货市场的功能与风险管理价格发现功能期货市场能够通过集合众多市场参与者的交易信息，快速反应市场供需变化，为市场提供更准确的价格信号。风险管理工具期货合约可以帮助企业和投资者转移价格风险，锁定未来价格，降低经营成本和投资风险。市场流动性期货市场为投资者提供了一个高效的交易平台，可以快速买卖合约，提高市场流动性，促进市场效率。期权合约的特征及交易过程1买方权利获得购买或出售标的资产的权利2卖方义务承担在合约到期日履行买方权利的义务3行权价格设定好的执行期权合约的价格4到期日期权合约的最后执行时间期权合约通常在交易所或场外市场交易。交易所交易的期权合约具有标准化的条款，而场外交易的期权合约则可以根据交易双方需求定制。在交易过程中，买方支付一定的权利金给卖方，以换取买方在到期日之前选择执行期权的权利。卖方则承诺在买方行权时履行合约义务。期权合约的定价模型期权定价模型是用于计算期权价值的数学模型。最常用的模型是Black-Scholes模型，它基于随机微积分和伊藤引理，并假设资产价格服从几何布朗运动。19731973Black-Scholes模型诞生年份22主要参数：标的资产价格、执行价格、时间、波动率、无风险利率55常见期权定价模型：Black-Scholes、二叉树模型、蒙特卡罗模拟等100100%理论模型与实际市场价格偏差可能存在期权交易策略运用看涨期权策略买入看涨期权，当标的资产价格上涨时获利。看跌期权策略买入看跌期权，当标的资产价格下跌时获利。卖出看涨期权策略卖出看涨期权，当标的资产价格不上涨时获利。买入看跌期权策略买入看跌期权，为投资组合提供下跌保护。掉期合约的特征及交易过程1定义掉期合约是一种金融衍生品，双方约定在未来某个时间点，以预先确定的价格交换一定数量的资产或现金流。2特征掉期合约具有灵活性，可根据交易者的具体需求进行定制。3交易过程交易双方需要进行谈判，确定合约条款，并通过交易所或场外市场进行交易。4结算掉期合约通常在交易结束时进行结算，结算方式可以是现金结算或实物结算。掉期合约广泛应用于风险管理、资产配置和投资组合优化等领域，帮助