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不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

第四届财务案例分析大赛

真实的谎言

五粮液财务案例分析

团队名称：派派

团队成员：姚毓、蒋婉琳、袁媛

张潇枫、陈晓燕

二〇一〇年五月

不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

摘要

2009年9月9日，宜宾五粮液股份有限公司发布公告称，其因涉嫌违反证

券法规受到中国证监会立案调查。本文以宜宾五粮液股份有限公司为背景，分析

其2006年~2009年期间的财务状况。另外，通过对比分析的方法，来深入研究

五粮液数据背后的问题。在SWOT分析的基础上，提出了五粮液今后发展的方向，

以及对案例的进一步思考。

不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

“运筹杯”第四届财务案例分析大赛真实的谎言

目录

案例概述1

五粮液公司简介2

问题剖析3

1、财务报告的“秘密语言”在哪里？3

手段一：不计提减值准备3

手段二：掩盖投资损失5

手段三：虚增收入6

2、关联交易之盘根错节？8

3、内部控制之若即若离？11

4、SWOT分析12

案例思考14

参考文献15

不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

“运筹杯”第四届财务案例分析大赛真实的谎言

案例概述

2009年9月9日11点30分，市场一切都很平静。五粮液的股价在经历了

六连阳后，上午显露疲态，一直围绕着上一个交易日的收盘价位，窄幅震荡，收

报23.79元，微跌。

11点35分，五粮液发布公告称公司当日收到证监会调查通知书，因公司涉

嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查。报道称证监会稽查部门人员已入驻

宜宾着手开始对五粮液进行立案调查。

13点下午开盘后，五粮液的股价于午后直线暴跌，大幅跳水，13点42分时

一度跌停，最低价21.69元，随后跌停板被打开，最终收盘价22.60元，五粮液

股票的成交量也创出公司自1998年上市以来的最高记录，成交量22660万股，

成交额达到50.95亿元。

我们不禁要问，五粮液怎么了？这其中存在着什么样的谎言呢？

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不飞则已，一飞冲天；不鸣则已，一鸣惊人。——《韩非子》

“运筹杯”第四届财务案例分析大赛真实的谎言

五粮液公司简介

名称：宜宾五粮液股份有限公司

住所：宜宾市岷江西路150号

法定代表人：唐桥

股票简称：五粮液