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口零意财经·零壹智库现金贷：重新定义行为边界

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零壹财经消费金融观察

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目录

一、我国个人小额现金贷业务的起源与发展现状 3

1、历史上的印子钱 4

2、个人小额现金贷兴起 5

二、个人现金贷业务分类及特征 6

三、个人小额超短期现金贷的资金来源 9

1、P2P方式，从线上获取资金 9

2、委托金融机构放贷方式 10

3、小贷公司、网络小贷公司自有资金 11

4、资产证券化等其他融资方式 12

四、小额短期现金贷业务的争论要点 13

五、小额现金贷的监管现状 15

六、小额短期现金贷的监管建议 26

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2016下半年以来，随着互联网金融的发展，“现金贷”迅速成为行业一个热门词汇。舆论对现金贷的关注主要集中在两个时点，一是2017年3月15日前后，或因为消费者权益保护日，媒体开始集中进行有关“现金贷”的负面报道，负面词汇包括风控漏洞、高利贷、暴力催收、监管漏洞等，持续了不到一月，行业关注点转向；二是趣店上市后，舆论对“现金贷”的质疑达到空前的高潮，争论点集中在高利贷、暴力催收、多头借贷、助贷模式无监管等方面，并引起监管层关注。

“现金贷”参与主体众多、模式复杂、监管困难。本质上这是一股由科技力量助推的金融自由化浪潮，也空前地将以往处在地下的民间金融推到前台，并冲击着我国现有的垄断与管制的金融体制。

在舆论质疑声中的“现金贷”更应该对理性对待，包括公众认知、金融监管等。下文，我们尝试对尚无统一定义的“现金贷”做一个框架性、描述性的定义，并就现阶段现金贷的争论要点、法律监管现状等进行梳理分析，以期对现金贷监管做出一定的研判。

一、我国个人小额现金贷业务的起源与发展现状

面向个人的现金贷款目前多被划分在消费金融行业，按照各金融机构及服务商提供的服务，消费金融的具体产品及服务可以大致划分为基于具体消费场景的代付类分期贷款及具体用款去向不明确的直接现金贷款；也有观点认为，消费金融严格意义上应该指的是具有具体消费场景、明确用款去向的分期及其他金融服务。

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按照现实需求，本文不做这一划分。对标正规金融机构银行提供的消费金融服务，其既有代付类分期贷款服务，也有直接的现金贷款服务，因此本文将面向个人的现金贷款划分至消费金融行业领域。

本文主要讨论随着互联网金融、金融科技等的发展，市场上出现的新型主体及其针对个人提供的现金贷款业务，尤其是小额超短期现金贷款业务。

1、历史上的印子钱

印子钱是我国古代的民间借贷品种，流行于晚清民国时期，其贷款对象主要是城镇中下层贫困人口，或者是从四处流入城镇的流民。

与一般的借贷相比，印子钱具备一些特点，即放贷额度极小，在其流行期间，印子钱的放贷有一个全国通行的行规，即一次贷款一般不超过50元钱，放贷期限短暂，一般是一个月或两个月，还款方式则是一次借款，逐日清偿。借款人每日还款时，要到放款人为其专门设立

的折子上打一个印子1，这也是印子钱名称的来历。

在利率方面，印子钱的利率较高，属于典型的高利贷。印子钱的利率俗称“加一钱”，即月利率10%。以本利合算，按日摊还，实际月利率要略高于10%。例如，民国时期一个人借钱200枚铜元，期限为60天，利息是40枚铜元，本息共计240枚铜元，因印子钱要先扣

出第一天所要的4枚铜元还款2，实际上，借款人只能拿到196枚铜元，逐日摊还，每日还

款4枚，实际月利为10.4%。保守估计，按照年利率计算，印子钱的年利率达到120%。

1印子可以是借款人的人名章，但一般穷苦人都按手印。

2俗称底子钱，也有文献称，借款人借印子钱当日需要被扣除相当于本金2%—3%的中介费，俗称鞋袜钱。

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此外，如果借款人到期无法还款，放款人允许其连续借贷。3

印子钱是一种古老、普遍的小微贷款品种，对于下层城镇人口生计来说，可以说不可或缺。但由于高利特征，印子钱一直没有好名声，在历史洪流中也逐渐淡去。

如果一定要对标，印子钱应