固定收益定期报告：债市情绪大幅升温.pdf

固定收益定期报告

内容目录

1.本期微观交易温度计读数大幅上升至65%4

2.本期位于偏热区间的指标数量占比小幅升至40%5

2.1.短端和超长端性价比相对显现5

2.2.农商行净卖出超长现券力度减弱6

2.3.政策利差分位值上升至100%7

2.4.耐用消费品价格回升7

图表目录

图1.本期债市微观交易温度计读数大幅上升8个百分点5

图2.本期仅少数指标分位值下降5

图3.本期位于偏热区间的微观情绪指标小幅升至40%5

图4.比价分位均值大幅回升，%5

图5.1/10Y国债换手率分位值转为上升6

图6.TL/T分位值继续上升19个百分点6

图7.上市公司理财买入量分位值继续回升7

图8.“基金-农商”分位值高位回落7

图9.商品比价分位值继续上升8

图10.消费品比价分位值大幅回升8

表1：指标热力值4

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固定收益定期报告

1.本期微观交易温度计读数大幅上升至65%

“国投证券固收-债市微观交易温度计”大幅上升8个百分点至65%。本期除机构杠杆、基金

-农商买入量、股债比价、不动产比价分位值小幅下降以外，其余指标分位值均上升；其中

30/10国债换手率、TL/T多空比、上市公司理财买入量、商品比价、消费品比价分位值均明

显上升。当前拥挤度高的指标主要包括30/10国债换手率、基金超长债累计买入规模、货币

松紧预期、政策利差、股债比价指标。

表1：指标热力值

分类指标单位原值过去一年分位上期分位值分位值变化频率

30/10Y国债换手率/1.7794%82%12%日频

1Y/10Y国债换手率/0.0736%27%9%日频

TL/T多空比/1.0045%26%19%日频

交易热度

全市场换手率%19.7338%30%8%日频

机构杠杆%88.0787%93%-6%日频

长期国债成交占比%63.0827%18%9%月频