固定收益研究：10年期国债利率或触及1.7以下.pdf

固定收益研究****周报

内容目录

1.11月金融数据发布3

2.利率债上周数据回顾5

3.房地产高频数据追踪8

4.上周重点债市事件10

风险提示11

图表目录

图表1：M1、M2同比数据（%）3

图表2：当月新增人民币贷款结构3

图表3：存贷款余额同比及存款定期化趋势（%）3

图表4：存款定期化趋势4

图表5：新增人民币贷款季节性图（亿元）4

图表6：当月新增社融（亿元）4

图表7：社融存量增速5

图表8：当月新增社会融资规模结构5

图表9：逆回购利率和回购定盘利率（%）6

图表10：逆回购投放量、回笼量和净投放量（亿元）6

图表11：R001和DR001的走势图（%）6

图表12：近5个交易日央行公开市场操作（亿元）7

图表13：中美短期利率走势（%）7

图表14：各期限中债收益率走势（%）8

图表15：各期限美债收益率走势（%）8

图表16：上周国债每日成交量（笔）8

图表17：一线城市:商品房成交面积（万平方米/日）9

图表18：十大城市:商品房成交面积（万平方米/日）9

图表19：30大中城市:商品房成交面积（万平方米/日）9

图表20：一线城市:商品房成交套数（套/日）10

P.2请仔细阅读本报告末页声明

固定收益研究****周报

1.11月金融数据发布

11月M1同比负增明显缩窄，但M1、M2反向变化。11月M1同比增速升至-3.7%，

较前值上升了2.4个百分点。四季度化债进程推进下，M1自10月一改下探态势走向回

升，且11月升幅较大。11月份M2同比7.1%，较前值下降了0.4个百分点，表明当

前经济的融资需求仍显不足。此外，M1与M2剪刀差逐渐减小，缩窄至10.80%，在持

续7个月扩大后同样在10月转为缩窄。

图表1：M1、M2同比数据（%）

20M1-M2中国:M1:同比中国:M2:同比

15

10

5

0

(5)

(10)

(15)

(20)

2019/092020/042020/112021/062022/012022/082023/032023/102024/05

资料来源：WIND，IFIND，中国人民银行，长城证券产业金融研究院

11月新增人民币贷款5800亿元，较去年同期少增5100亿元。从居民端来看，11月新

增居民贷款仅小幅回升，短期贷款不及预期，