金属行业2025年度投资策略系列报告之小金属新材料篇.pdfVIP

行业投资策略/有色金属

目录

1把握“地利”，重视战略金属配置机会3

1.1国内在战略小金属掌握资源优势3

1.2稀土磁材：供给增速放缓，需求触底回升5

1.3钨：矿端紧缺难改善，钨价长期向好15

1.4锑：战略地位凸显，供需缺口或将持续29

1.5锗：商业航天快速发展，拉动锗需求快速增长38

2AI技术持续迭代，拉动材料升级机遇42

2.1AI技术快速迭代，助力周期持续上行42

2.2锡：供给扰动不断，深度受益AI应用拓宽50

2.3AI技术持续迭代，电子新材料迎升级机遇59

3航空航天需求迭代，材料迎升级机遇67

3.1珠海航展展示大国重器，航空航天产业快速发展67

3.2钽：电子高温合金需求迭代，钽需求有望快速增长69

3.3铌：超导航天领域快速发展，铌高端应用有望加速增长74

3.4钛：航空航天快速发展，今朝“钛”不一样79

4投资建议89

4.1行业投资建议89

4.2重点公司90

5风险提示101

插图目录102

表格目录105

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行业投资策略/有色金属

1把握“地利”，重视战略金属配置机会

1.1国内在战略小金属掌握资源优势

整体来看，国内在工业金属和能源金属的矿端进口依赖度较高，在部分战略小

金属矿端占据一定优势。矿端，国内在钨、钼、稀土、锑、锗、镓、钒等金属供应

占据优势地位，进口依赖度均低于30%，在铜、铝、锌、锡、镍、锂、钴、锰、

钽、铌、锆等金属供应进口依赖度均高于50%。冶炼端，国内在镍、铌、的进口

依赖度高于50%，其他金属冶炼品的进口依赖度均低于30%。

图1：主要金属品种对外依赖度情况

领域名称国产占全球产量进口依赖度国产对应原料原料储量占全球进口依赖度国产

铜44%23%77%铜矿4%79%21%

铝59%4%96%铝土矿2%60%40%

工业铅52%1%99%铅矿21%34%66%

金属锌48%5%95%锌矿20%53%47%

锡45%17%83%锡矿26%53%47%

镍29%56%44%镍矿3%72%28%

碳酸锂46%26%74%锂矿11%74%26%

电解钴-15%85%钴矿2%92%8%

能源

稀土冶炼/

金属92%26%74%稀土矿40%