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2021年军用飞机行业分析报告

2021年1月

目录

一、国防安全重要保障、航空飞机决胜战场利器 6

1、国防安全是国家安全的重要堡垒 6

(1)国防安全是总体国家安全观的重要组成部分 6

(2)我国军备补偿式发展，军费倾斜装备配置 6

2、军用飞机：军工产业排头兵 7

(1)军用飞机成为现代战争决胜因素 7

(2)我国军用飞机对标世界一流 7

二、军用飞机类型：多军种刚需配置、总体增量空间巨大 8

1、军机概况：制空权决胜关键，未来增长趋势可观 8

(1)军用飞机总体分作七大类 8

(2)中美军事力量对比悬殊，美国处于绝对优势地位 9

(3)中国军用飞机总量增长迅速 10

2、军机类型：战斗机、直升机最多，总体增量空间大 10

(1)中美军机配比不同，中国战斗机过半，美国直升机最多 10

(2)战斗机：空军王牌，总体存在代差 11

(3)直升机：美军装备最多 12

(4)军用直升机分类：按军事用途可分为7大类 12

(5)教练机：美国中高级教机成熟，我军初级为主 13

(6)运输机：运20填补大型运输机空白 14

(7)特种飞机/加油机：尚未形成规模，未来增长可期 14

三、军用飞机产业：行业壁垒高、技术难度大、回报收益多 16

1、军用飞机产业链：上游院所把控，中游上市公司集中地、下游市场前景广

阔 16

(1)上游：航空工业集团下属院所 16

(2)中游：航空核心产业链，上市公司集中地 16

①航空材料：航空工业基石，高壁垒行业 17

②航空设备：占据过半成本，军民融合发展 18

A.机电系统：系统细分繁杂，中航机电垄断 18

B.航电系统：飞行器大脑 19

C.航空发动机：飞机的心脏 20

D.整机厂：分工明确，各类军机有固定厂商 20

(3)下游：飞机运营和维护 21

2、军机生产组织架构：美国全球竞标，中国国企主导 22

(1)美国军机供应商：掌握核心科技，产业链遍布全球 22

①美国军机生产组织模式：总装承包商掌握最大利润，加入全球产业链竞争择优

2

②洛克希德·马丁：全球七大军火商之首，军政商一体化 23

③洛克希德·马丁：总装承包商，围绕核心技术掌控和利润最大化组织配套分工体

系 23

④美国军机定价：激励性约束定价，合理分担风险收益 24

(2)国内军机生产组织模式：院所具有定价权，总装厂决定承包商 25

四、军机市场需求：更新换代迎来高峰，十四五有望超额增量 26

1、战斗机：二代机全面退伍，四代机成为主流 26

2、运输机：大型运输机缺乏，未来爆发式增长 27

3、直升机：陆军配置严重不足，市场空白亟待填补 27

4、特种飞机：辅助主力战机，新型战争标配 28

5、教练机：飞行员培养刚需，未来发力方向 28

6、加油机：现阶段全部引进，未来国产化势在必行 28

五、军机优质赛道：碳纤维、刹车系统、航空发动机 29

1、“黑色黄金”碳纤维，军机性能跨越式发展关键 29

(1)碳纤维是一种含碳量在90%以上的高强度高模量纤维材料，具有最强的耐高温

性能 29

(2)在发动机技术尚未突破前提下，应用碳纤维减轻重量是提升超音速巡航性能的

关键 29

(3)全球碳纤维市场供应由美日企业处于绝对垄断地位 30

(4)中国碳纤维产能：80%需要进口，总体市场供不应求 31

(5)碳纤维市场预测：军工领域有望放量增长，国产大飞机带动民用发展 32

2、刹车系统优质耗材，技术突破市场巨大 32

(1)刹车系统位于军机产业链中游 33

(2)市场规模预测：六大机型需求，合计900亿市场 33

3、“皇冠明珠”发动机，需求叠加潜力十足 34

(1)制造业皇冠上的明珠 34

(2)现代军用飞机发动机主要为燃气涡轮发动机类别 35

(3)军用航空发动机具有耐高温、高推重比特性 36

(4)发动机价值量占比高，达到航空器整机的20%-25% 37

(5)全球航空发动机市场被英美