1.5若干基本概念.ppt

***********第一章财务学导论第五节若干基本概念一、财务主体与公司：财务主体以资本项目为载体或对象，可以是国、府、企、家、人、项目等，它不同于金融主体。我们所讲的是以企业为承载者的财务主体。财务主体是指具有独立财权，进行独立核算，拥有自身利益并努力使其最大化的经济实体。其主要特征是：独立性、经济性、目的性和权力性。财务主体的分类及其特征企业特征独资企业①企业财产所有权、控制权及经营权集于出资人一身，不存在委托代理关系。②投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任。③通常规模较小，开展筹资活动较为困难。合伙企业①企业决策由所有业主共同做出，治理结构也相对简单，责权利关系通过契约制度化。②出资人承担无限责任。③决策较为缓慢。公司制企业①公司制企业是两权分离的产物，有复杂的委托代理关系②股东以出资额为限承担有限责任，并享有收益分配权和财产分配权。③可以迅速获得经营和发展所需要的巨大资本，多元化的筹资渠道和筹资方式使企业决策十分复杂。公司是企业中最为严格的一种组织形式，在申报、产权、运作、分配和责任等方面都有严格的界定，其固有的特征和运作机制，决定了它的财务管理活动是最完整、最系统的，现代财务管理的理论和方法就是以公司制企业，特别是股份公司制企业为主体和对象开展的。所以，公司是最常见的财务主体。其优点有三:生命力强、转让方便、责任有限。全球的公司数占企业数的10%，经营规模却占了80%。第四节若干基本概念二、资本与报酬：资本有经济学概念和财务学概念。经济学中的资本是与剩余价值相伴随的，资本运作的目的和收益都是模糊的，难以核算与管理。财务学中的资本又有广义与狭义之分。广义的资本是财务主体为以增值为目的的经营活动而垫支的本钱。此时，资本与本钱有质差，而与资产无质差；其增值功能是可能和动机，不是必然和现实。狭义的资本则是以所有者权益为口径的，多被财务会计采用。但无论何种概念，资本都具有四个基本特征。（P23）续上资本，是指为再生产能够开展和延续所垫支的“本钱”，它具有在再生产循环中不断增值的价值功能。资本是现代企业生产经营的基本要素，是企业和社会经济发展重要的推动力量。在商品货币经济社会里，谁拥有资本，谁就有取得报酬的机会，当然也有发生损失的风险。续上现代企业的取得资本的渠道和方式很多，但到了企业都可以归为两类：一是债务资本，二是权益资本。债务资本是债权人投入的资本，反映了企业与债权人之间的债权债务关系。债务资本是企业由于过去发生的交易事项引起的现时义务，义务的履行会导致企业经济利益的流出。续上权益资本是企业所有者投入的资本，反映了企业与其所有者之间的投资与受资关系。由于债权人对企业资产的要求权在前，所有者的要求权在后，所以，权益资本是一种剩余权益。而且，权益资本的成本往往也会高于债权资本的成本。而在财务学中，报酬就是资本运营的结果，是资本投放于再生产循环中所得到的回报，故也叫投资回报，是资本的伴随概念。续上讲资本就必然要讲报酬，没有无报酬的资本，只是报酬有大有小，可多可少。当报酬超过原有资本额时就是增值；等于原有资本额时就是保本；低于原有资本额时就是亏损。财务管理中，报酬总是与风险联系在一起，两者都是资本的伴随现象。第四节若干基本概念三、利率与利息：利率是单位资本价值的变动率，它是资金融通桥梁，更是调节资本市场的杠杆。?利息是借款者为取得资本的使用权而支付给贷款者的一定代价，实际上，就是借贷资本的“价格”。利息则是资本价值的变动额，是资本额与利率的乘积。对财务主体来讲，利息费用是其一项支出，利息费用的增加必然导致利润的减少，因此，在进行筹资、投资等决策（尤其是中长期项目决策）时，企业必然要考虑利率因素的影响。课堂讨论GP公司，2010年的生产与营销都很好，产量提高了30％，销售率达到99％，营业收入3亿元，营业利润6千万元。该公司投资部探寻到一项预期利润率在25％左右的项目，需要投资总额1.2亿元，建设期3个月，预计回收期3年。公司当时拥有银行存款5千万元，公司董事会可投入资本3千万元，并能取得3年期的贷款2千万元，利率8％；公司董事会决定将营业利润的80％留在企业作再投资，保证项目投资的需要。并最后决定投资该项目。续上公司董事会决策时，其财务总监出差在外，但在电话中表示了反对意见，认为即使将营业利润的100％留在企业也于事无补，投资决策要以现金流量表为依据。并认为该投资项目不如另一投资方案，即将现有资本用来扩充原有的生产经营规模（约须增加投资3千万元），还能取得15％以上的利润率。公司董事会最终没有采纳该意见。该投资项目实施后，取得了9％的投资回报。