【和合期货-2024研报】天然橡胶周报（20241223-20241227）：市场情绪谨慎，需求端未有明显改善，预计下周胶价维持区间震荡.pdfVIP

和合期货：天然橡胶周报

——市场情绪谨慎，需求端未有明显改善，预计下周胶价维持区间震荡

作者：刘鑫

期货从业资格证号：

期货投询资格证号：Z0020492

电话：0351-7342558

邮箱：liuxin@

摘要：供应端，泰国等产区受到暴雨天气影响，天胶产量不及预期，同时国

内云南及海南产区均已停割，供应偏紧支撑胶价。需求端，终端刚需采购，下游

需求未有明显改善。库存端，本周期青岛保税区库存延续累库。宏观方面，美联

储未来政策态度偏鹰，市场情绪偏谨慎。综合来看，预计下周天胶期价或维持区

间震荡。

风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。

目录

一、本周行情回顾-1-

二、天气影响供应偏紧,青岛保税区库存延续累库-2-

三、下游轮胎开工率表现平稳，终端消费情况有待改善-2-

四、汽车产销同比环比双增，重卡销量终结“五连降”-3-

五、美联储政策立场偏鹰，国内经济逐步回暖-6-

六、后市展望-8-

风险点：需求疲软、宏观风险、需求放缓-8-

风险揭示：-8-

免责声明：-9-

一、本周行情回顾

数据来源：文华财经和合期货

天然橡胶期货价格周内真的。泰国天气因素影响割胶作业，而国内云南产区

停割，海南产区月底停割，供应端支撑价格，但下游轮胎开工率未有明显改善，

需求继续走弱，青岛保税库存延续累库，胶价维持震荡。截至本周五收盘，天然

橡胶主力合约收盘价17645元/吨，较上周五收盘下跌0.07%。

12月27日，中国天然橡胶现货价格为16800元/吨，与上周五（16800元/

吨）持平。

图1：天然橡胶现货市场价格

数据来源：文华财经、和合期货

二、天气影响供应偏紧,青岛保税区库存延续累库

本周期青岛保税库继续累库。前期美金市场标胶贴水混合效应下，标胶到港

处于偏少态势，混合胶到港维持高位，叠加部分国储胶逐渐入库，导致青岛现货

总库存依旧处于累库周期。截至2024年12月22日，青岛保税区天胶库存5.68

万吨，环比上期增加0.17万吨，增幅3.09%。

图2：天然橡胶库存

数据来源：文华财经和合期货

三、下游轮胎开工率表现平稳，终端消费情况有待改善

周内暂未有样本企业存检修安排，多数维持平稳运行，部分企业外贸走货稍

有提升，但整体出货表现不佳，成品库存继续抬升。

轮胎样本企业产能利用率存走低预期，成本库存继续提升、原料成本高位运

行、需求端暂无转好迹象，全钢胎企业产销压力进一步加大，月底部分企业存短

期检修计划，将对全钢胎整体产能利用率形成拖拽。半钢胎企业多延续前期开工

状态，个别企业根据出货情况，存适度减产可能，或将对整体产能利用率形成一

定压力。

截至12月20日当周，全钢胎开工率有所回升，全钢胎样本企业产能利用率

为62.24%，环比上涨0.12个百分点，同比上涨12.5个百分点。半钢胎企业开

工率维持高位，半钢胎样本企业产能利用率为79.16%，环比上涨0.1个百分点，

同比上涨7.54个百分点。

数据来源：文化财经、和合期货

11月我国橡胶轮胎外胎产量为10344.5万条，同比增长8.5%；1-11月份橡

胶轮胎外胎产量为108757.3万条，同比增长9.7%。

图5

数据来源：文华财经、和合期货

海关总署12月18日