西域旅游实控人变更为新疆国资，全疆资产赋能发展.pdfVIP

公司深度研究

内容目录

公司概况：立足天池布局多元业务，打造新疆综合旅游平台4

1.1.发展历程：依托独特旅游资源，逐步丰富业务矩阵4

1.2.业务模式：以天山天池景区为核心，客运贡献主要收入5

1.3.股权结构：新疆国资委成为新实控人，关注管理层变动8

核心看点：新疆旅游市场高景气，新项目资源整合赋能成长10

2.1.旅游出行持续高景气，政策引导助力客流增长10

2.2.依托稀缺资源丰富产品矩阵，国资入主赋能发展12

财务分析15

盈利预测与投资建议16

4.1.盈利预测16

4.2.投资建议18

风险提示19

2/21

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

公司深度研究

图表目录

图1：环游天山导览图4

图2：西域旅游发展历程5

图3：2018-2023及2024H1分业务营收结构（单位：亿元）6

图4：2014-2023及2024H1旅游客运收入6

图5：2014-2019年区间车、观光车客流量及客单价6

图6：2014-2023及2024H1索道运输业务收入及毛利率7

图7：2014-2019年索道运输客流量及客单价7

图8：2014-2023及2024H1游船业务收入及毛利率7

图9：2017-2019年游船客流量及客单价7

图10：公司股权结构图（截至2024年10月15日）9

图11：2024年铁路民航单月客运量（亿人次）及yoy10

图12：2016-2023及2024Q1-3国内旅游人次及收入10

图13：2014-2023及2024M1-10新疆接待游客人次及收入11

图14：天山天池风景区12

图15：北疆核心景点分布图12

图16：遇见赛湖演艺中心效果图13

图17：《遇见喀什》剧照13

图18：EH-216S天山天池飞行展示13

图19：喀纳斯2014-2016年分部营业收入（万元）15

图20：喀纳斯归母净利润和投资收益测算归母净利润15

图21：2015-2023及2024Q1-Q3营业收入及yoy15

图22：疫情后盈利能力恢复16

图23：公司三大费用率16

图24：2015至2024Q1-Q3归母净利润及归母净利率16

表1：天池景区旅游客运信息6

表2：五彩湾古海温泉及酒店信息及图示8

表3：公司主要管理层介绍9

表