长华集团新能源客户持续突破，切入碳陶盘领域贡献新增量.pdfVIP

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内容目录

1.长华集团：国内领先的汽车零部件商6

1.1.产品结构：“紧固件+冲焊件+铝铸件”，碳陶刹车系统零部件有望放量7

1.2.客户覆盖四大汽车产业集群，新能源客户持续突破8

1.3.营收稳健，盈利有望探底回升10

2.紧固件：产能扩张，切入碳陶盘领域贡献新增量12

2.1.紧固件行业：制造业必需品，行业格局分散12

2.2.公司：高强度紧固件产能扩张，毛利率处于行业中上游14

2.3.切入碳陶盘蓝海领域，2025年有望贡献增量16

3.冲焊件：行业扩容，公司产品结构升级17

3.1.冲焊件行业：汽车行业客户壁垒高，竞争格局分散17

3.2.公司：产能持续扩张，布局轻量化铝压铸赛道18

4.盈利预测与估值21

5.风险提示22

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共24页

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图表目录

图表1：长华集团发展历程6

图表2：长华集团股权结构（截止至2024年三季报）6

图表3：公司紧固件产品主要应用领域7

图表4：公司冲焊件产品主要应用领域-车身7

图表5：公司生产基地布局四大汽车产业集群8

图表6：公司客户开拓历程9

图表7：公司2024年以来持续获得新能源客户定点项目9

图表8：长华集团历年营收及增速10

图表9：长华集团历年营收结构10

图表10：长华集团历年归母净利润及增速10

图表11：长华集团历年毛利率和净利率10

图表12：长华集团历年毛利结构11

图表13：公司紧固件毛利率显著高于冲焊件11

图表14：长华集团历年各项费用11

图表15：公司历年费用率11

图表16：公司净现比维持健康水平12

图表17：公司资产负债率持续降低12