英杰电气公司研究报告：光伏收入确认仍有保障，2025E半导体领域用射频电源有望高增长.pdfVIP

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目录

1.英杰电气：工业电源的领导者4

1.1王军、周英怀为公司实际控制人，股权结构十分健康4

1.2英杰电气：工业电源领域的领跑者5

1.3光伏行业电源产品领导者，期待更多新产品在新领域的不断成长6

1.4深化和国内头部半导体设备公司的合作，加速射频电源产品国产替代7

2.财务表现：收入规模不断提升、盈利能力持续增强8

3.盈利预测与估值建议10

4.风险提示11

财务报表分析和预测12

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图目录

图1英杰电气股权结构（截止24Q3）4

图2英杰电气上市至今的PE（盈利预测）变化趋势4

图3TPH系列三相功率控制器5

图4DS系列SCR直流电源5

图5PDE水冷可编程电源5

图6RLS系列射频电源5

图7JK系列电动汽车交流充电桩6

图860-240kWiH1C系列直流快速充电桩6

图924Q1-Q3订单结构（%）7

图10英杰电气第1000台PDB电源交付仪式（2017年10月）7

图1119Q1-24Q3英杰电气季度收入8

图1220Q1-24Q3英杰电气季度扣非后归母净利润8

图1319Q1-24Q3英杰电气季度销售毛利率8

图1419Q1-24Q3英杰电气季度销售净利率8

图1524H1英杰电气的收入结构9

图162015-2023公司来自光伏行业的收入情况9

图172015-2023公司来自半导体电子材料行业的收入情况9

图182015-24H1不同应用领域的产品毛利率9

表目录

表1英杰电气2024E-2026E分业务预测11

表2可比公司估值表11

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

公司研究〃英杰电气（300820）4

1.英杰电气：工业电源的领导者

1.1王军、周英怀为公司实际控制人，股权结构十分健康

四川英杰电气股份有限公司（以下简称为“英杰电气”）成立于1996年1月16日，

2020年2月13日实现创业板上市（300820.SZ），目前注册资本金2.22亿元。

英杰电气上市以来直接募资合计7.83亿元，其中IPO上市首发募资5.33亿元、定

向增发2.5亿元。公司2020年2月13日IPO上市，发行价格33.66元/股，发行市盈