2021年机械行业分析报告（最全）(1).docVIP

目录

一、2021年上半年机械板块回顾：顺周期+新能源涨幅领先，科创小票表现抢眼 1

(一)板块整体表现：与大盘走势基本一致 1

(二)板块估值：较年初有所回落 1

(三)子行业表现：顺周期及新能源设备涨幅居前 2

(四)个股表现：科创版表现抢眼 2

二、机械行业研究框架：从需求和竞争力两个维度度量机械板块 4

(一)机械设备位于大中游环节，下游涉及制造业门类众多 4

(二)从需求和竞争力两个维度度量机械板块 5

三、2021年下半年展望：布局制造升级+碳中和+出口复苏三条主线 6

(一)主线一：制造业投资复苏，朱格拉周期开启，顺周期装备景气延续 6

1.机床整机：十年朱格拉周期开启，看好机床行业出现国产整合者 7

2.机床刀具：硬质合金刀具顺周期耗材好赛道，进口替代空间广阔 8

3.注塑机：关注出口、关注格局 9

4.工业机器人：后疫情时代机器人换人加速，国产品牌技术进步促进进口替代 10

5.激光：应用场景突破持续拓展增量市场，进口替代势不可挡 13

(二)主线二：碳中和大背景下，看好光伏设备及锂电设备 14

1.光伏设备：全球光伏装机有望大幅增长，技术持续迭代光伏设备需求弹性高 14

2.锂电设备：动力电池新一轮扩产来临，设备端最先受益 15

(三)主线三：出口复苏，关注量价齐升的集装箱行业及具备出口竞争力的工程机械龙头 15

1.出口复苏，集装箱行业量价齐升 15

2.工程机械龙头具备出口竞争力，有望成长为全球龙头 16

四、投资建议 16

五、风险提示 17

一、2021年上半年机械板块回顾：顺周期+新能源涨幅领先，科创小票表

现抢眼

(一)板块整体表现：与大盘走势基本一致

2021年上半年机械板块走势与大盘基本一致。年初至今机械行业累计涨幅为0.62%,累计涨幅位居19位，与沪深300指数走势基本一致。从走势看，主要分为(1)震荡上行 (2021/1/4-2021/2/18):春节前震荡上行，大市值股票表现较好，(2)下跌(2021/2/19-2021/5/13):春节后抱团股瓦解，大市值股票有所回调，带动板块下跌，(3)触底回升(2021/5/14-今):市场震荡探底之后风格转为挖掘二线龙头及小市值优质标的，机械众多细分子领域受益上行，带动板块回升。

图1.2021年H1机械设备板块走势

1.700

1.700

——

5,800

5,600

1.600

5,400

1,550

5.200

1.500

5.000

1,450

4.800

4,600

4,400

2021-022021-032021-042021-052021-06

1,400

1,350

机械设备

沪深300

2021-01

6.000

1,650

资料来源：WIND,中国银河证券研究院，数据藏止至6月15日

图2.2021年H1机械设备板块涨幅位居19位

料长是兵通一署中空件工州

料长是

兵通

一署中空件

工州深国

言文用

表林牧建

而亚贸易

计算机

机械设备

电子交置出验建筑装饰

厥装

用事业

电气设备

有包多黑

采杰钢铁

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

牵翼

EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up2(8),0)

-5%

-10%

-15%

-20%

界

摩盈

华

地

馨

户

H

资料来源：WIND,中国银河证券研究院，数据截止至6月15日

(二)板块估值：较年初有所回落

截止2021年6月15日，机械设备版块估值水平为25倍，较年初的31倍有所回落，主要由于版块内大市值股票的下跌造成，目前估值水平位于全行业16位。

图3.2021年H1机械设备板块估值

銀

銀行

建筑装饰

房地产

铁

采掘

建筑材料

非银金融

公用事业

家用电器

交通运输

农林牧渔

化工

机械设备

轻工制造

商业贸易

汽车

传媒

纺织服装

通信

有色金属

电子

电气设备

药生物

综合

食品饮料

计算机

国防军工

休闲服务

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

资料来源：WIND,银河证券研究院整理，数据藏止至6月15日

(三)子行业表现：顺周期及新能源设备涨幅居前

我们将机械设备行业划分为4个大领域14个小领域，上半年涨幅居前的细分子领域分别为注塑机、机床工具、检测服务、油气开发设备、锂电设备、半导体设备、激光、光伏设备。

表1.2021H1机械细分子行业涨幅

子行业

年