益丰药房首次覆盖：聚焦扩张、精细化运营的头部连锁药店.pdfVIP

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正文目录

1全国大型药品零售连锁民营企业5

1.1成立23年，从湖南扩张至全国十省市5

1.2多元化运营，积极调整业务结构，持续推进商品精品战略6

1.3股权集中，股东结构稳定8

1.4业绩稳健增长，成长性和盈利水平位于行业前列9

2拥抱市场变化，精细化运营13

2.1区域聚焦，稳健扩张13

2.1.1“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，深耕中南华东华北13

2.1.2“舰群型”门店布局和独特的选址模式15

2.2O2O引领公司医药新零售体系高效运行16

2.3线上线下积极承接处方外流17

2.4发行可转债募集资金提升门店运营效率17

3处方外流趋势下，门诊统筹给药品零售带来长期增量18

3.1健康需求刚性，药店承担重要的医药服务供给角色18

3.2大型连锁药店更受益门诊统筹政策20

3.3药品零售连锁化率和行业集中度提升21

4盈利预测22

5投资建议23

6风险提示23

图表1:公司发展历程5

图表2:公司三类销售模式5

图表3:公司零售、批发板块收入占比6

图表4:公司各品类收入占比6

图表5:公司各区域收入占比7

图表6:公司零售和批发板块毛利占比7

图表7:公司各品类毛利占比7

图表8:公司各区域毛利占比8

图表9:公司股权结构（截至2024.12）8