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国新国证期货早报2024年12月26日星期四

品种观点：

【股指期货】周三（12月25日）A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，深证成指与创业板指走势较弱。

截止收盘，沪指跌0.01%，收报3393.35点；深证成指跌0.64%，收报10603.10点；创业板指跌0.55%，收报2201.30

点。北向资金今日因圣诞假期缺席，沪深两市成交额达到1.28万亿元，较昨日小幅缩量263亿。

沪深300指数12月25日窄幅震荡，收盘3985.63，环比上涨1.94。

【焦炭焦煤】12月25日，焦炭加权指数窄幅整理，收盘价1810.6元，环比上涨11.0。

12月25日，焦煤加权指数弱势震荡，收盘价1135.6元，环比上涨9.2。

影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息：

焦炭：现货端，日照港准一级冶金焦出库价1620，环比-0。基差-47.6，环比-6。宏观方面财政部消息提振

市场情绪，短期有投机需求释放。供给端河南、山东等地秋冬环保限产20%-30%左右，山西因利润下滑自发性减

产，整体产量下降，供给开工下移。需求上，目前钢企冬储库存已高于往年同期，钢厂正常采购，暂无更多备货

意愿，上游库存较低，主动出货，上周钢厂检修较多，铁水日均产量229.41万吨，环比-3.06万吨，这周钢厂

仍有检修计划，预计铁水下行，目前钢厂微利状态，计划本周对焦炭提降第五轮。

焦煤：现货依旧承压，价格下跌未稳，流拍比例较高。山西中硫主焦煤1350，环比-20，甘其毛都蒙5#原煤

945，环比+5，河北唐山蒙5#精煤1435，环比-0，基差52，环比+6。基本面，虽然供给端矿山开工下降（山西

安检开展+年底部分省市完成全年计划减产），但需求端下游冬储进度过半，铁水回落，刚需减量对冲掉冬储增

量，总体供给仍大于需求，上游库存压力较大，矿山和贸易商积极出货，山西煤和港口煤种补跌出货。（数据来

源：东方财富网）

【郑糖】因投机客在假期前减持空头头寸美糖周二小幅收高。受资金作用郑糖2505月合约周三震荡小幅走

高。因美糖休市缺乏指引郑糖2505月合约夜盘呈现震荡整理走势。2024/25榨季截至12月15日，泰国累计甘

蔗入榨量为447.13万吨，较去年同期的239.21万吨增加207.92万吨，增幅86.92%；产糖量为34.92万吨，较

去年同期的14.42万吨增加20.5万吨，增幅142.16%。

【胶】受东南亚现货报价上调提振沪胶周三震荡小幅收高。夜盘，沪胶波动不大呈现震荡休整走势品种间震

荡互现。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）必威体育精装版公布的数据显示，2024年11月欧盟乘用车市场销量下降1.9%。

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前11个月，欧盟新车注册量保持稳定（+0.4%），达到970万辆。

【豆粕】周三CBOT大豆期货震荡运行，美豆03合约收于979.75美分/蒲式耳，涨幅0.46%。巴西大豆种植

接近完成，部分机构预测的巴西大豆产量已超过1.7亿吨，美国农业部在12月供需报告中预计巴西大豆产量为

1.69亿吨。阿根廷大豆种植率已过七成，美国农业部必威体育精装版评估的产量为5200万吨。南美大豆保持丰产预期，仍

是美豆价格回升的主要阻力。国内市场，周三豆粕主力M2505合约涨0.65%，收于2645元/吨。目前处于一年中

的消费需求旺季，饲料养殖企业刚性需求备货增多，豆粕库存继续下降，已经降至近年同期偏低水平，对豆粕市

场提供支撑。不过目前大豆供应充裕，预计豆粕价格反弹幅度或受限。后续需重点关注大豆到港量、豆粕库存变

化以及南美主产区的天气情况。

【生猪】周三生猪震荡收跌，LH2503收于12795元/吨，跌幅0.85%。气温不断下降，季节性消费旺季兑现，

家庭需求热度有所转强，为猪价提供明显支持。另外，经过一段时间的加速出栏后，部分规模猪场年度出栏计划

完成，存栏量下降，散养户惜售挺价情绪升温，但生猪市场依然存在供大于求现象。短期受需求端支撑猪价或反

弹回涨的走势，但上涨空间或相对有限，大趋势依然以偏