金工定期报告：基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效月报-241009-东吴证券-11页.pdf

金工定期报

基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩2024年10月09日

效月

证券分析师高子剑

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[Table_Summary]执业证书：S0600518010001

◼基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011年1月至2023年12

月，模型年化收益率9.93%，年化波动率6.83%。夏普比率1.45，最大021

回撤率6.31%，在控制了高风险资产仓位的情况下取得近10%的年化收gaozj@

益，收益、风险、回撤控制方面表现都非常优秀。研究助理刘静恒

执业证书：S0600123070085

liujingheng@

◼9月份模型收益统计：本策略2024年9月看多债券，不建议配置其他

资产，模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：商品（非黄金）：相关研究

黄金0.06：0.06：16：0.03：0.03，最终配置了2.85%的大盘股，97.15%

《“重拾自信2.0”RCP因子绩效月报

的债券，未配置其他资产。本策略2024年9月的收益率为0.76%，等

权基准组合的收益率为10.75%，超额收益为-9.99%。本次股票资产的大

幅上涨主要来源于政策面利好消息以及积极的市场情绪，均不在我们模2024-10-09

型考量的范围之内，所以我们未能捕捉到本次的股票牛市行情。《“日与夜的殊途同归”新动量因子

绩效月

◼必威体育精装版宏观状态判断：根据2024年9月底必威体育精装版的宏观风险因子状态，我2024-10-08

们认为当前处于滞胀、宽利率宽信用、汇率因子下行、期限利差因子上

行的阶段，各宏观风险因子状态较上期均未发生改变。

◼10月份配置建议：看多债券，对小盘股、大盘股、商品、黄金等资产保

持谨慎态度。模型给出的风险配比为大盘股：小盘股：债券：商品（非

黄金）：黄金0.06：0.06：16：0.03：0.03，最终配置了4.33%的大盘股，

95.67%的债券，未配置其他资产。

◼风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大

变化；单一模型可能存在风险，实际应用需结合资金管理、风险控制等

方法；模型测算可能存在相对误差，不构成实际投资建议。

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东吴证券研究所

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