农林牧渔行业：农业供给侧改革不断深化，利好粮食产业化龙头企业(201709).pdfVIP

农业供给侧改革不断深化，利好粮食产业化

龙头企业

行业专题报告行业研究

农林牧渔行业2017.09.18/推荐

投资要点：

1．农业供给侧结构性改革不断深化。自2015年12月24-25日

在北京召开的的中国中央农村工作会议首次提出农业供给侧结

构性改革这一概念以来，农业供给侧改的的内涵不断具体和深

化。15年底农业供给侧改革强调的还是去库存、降成本和补短

板，改革目标与工业供给侧改革有类似之处，并没有突出农业

供给侧改的的特点。但16年对农业供给侧改革的阐述就显得更

为具体，特别是在农村工作会议中重点强调，要在确保国家粮

食安全的基础上，以增加农民收入，保障有效供给和提高农产

品供给质量为目标，通过体制改革和机制创新为改革的根本途

径。今年年初对农业供给侧改革的内涵又进行了拆分，指出农

业供给侧改革实际包含“农业供给侧结构调整”和“改革”两

大板块。9月8日的《关于加快推进农业供给侧结构性改革大

力发展粮食产业经济的意见》又对农业供给侧改革给出了定量

目标，并且明确指出农业供给侧改革的五大重点任务。由此可

见高层对农业供给侧改革的重视程度不断加深，而且农业供给

侧改革的内涵也在不断完善和细化。

2、农业供给侧改革已经取得初步成效。一是农产品的市场化定

价机制得到优化。为了改变国内和国际粮价倒挂这一现状，国

家于2016年取消了玉米临时收储制度，要求按照“市场定价、

价补分离”的原则对玉米临储制度进行改革。从2016年取消玉

米临时收储之后，国内玉米收购价格大幅回落，国内外价格倒

挂的现象明显得到缓解。二是农村土地工作进展顺利。农村土

地制度改革是农业供给侧改革的核心之一。大力推进农村土地

“三权分置”，深化农村产权制度改革，统筹推进农村土地征收、

集体经营性建设用地入市和宅基地制度改革试点将是今年国家

土地工作的重心。2014年以来农村土地工作已经取得了长足发

展。全国土地确权工作基本进入尾声，这就为下一步土地流转

工作奠定了坚实的基础。此外，土地抵押贷款在全国的推广情

况也好于预期。

3、培育壮大粮食产业主体成为改革重点。本次《意见》跟之前

相比最大的不同是明确提出了培育和壮大粮食产业主体是改革

的重要内容之一。而培育壮大粮食产业主体的核心就是培育壮

大粮食产业化龙头企业。对如何培育壮大农业产业化龙头企业

国家也从政府、行业、财税等6个方面给出了具体意见。在国

家政策的大力扶持下，我们认为符合以下三个条件（1.拥有大

量土地经营权；2.土地规格有继续扩大的空间；3.公司经营利

润稳定，估值相对合理）的公司市场关注度在未来一段时期内

将逐步提高,因此我们推荐关注苏垦农发和北大荒。

风险提示：政策波动风险，极端天气风险

研究源于数据1研究创造价值

目录

1农业供给侧结构性改革内涵不断完善4

1.1农业供给侧结构性改革首次提出之后不断深化4

1.2农业供给侧结构性改革的内在原因6

2农业供给侧改革成效初步显现7

2.1农产品市场定价机制得到优化8

2.2农村土地工作进展顺利8

3培育壮大粮食产业主体将成为改革的下一个重点11

4风险提示12

研究源于数据2研究创造价值

图表目录

图表1：农业供给侧改革内涵不断丰富5

图表2：农业供给侧改革相关文件5

图表3：玉米库存不断高企7

图表4：大豆进口量不断攀升7

图表5：农村和城镇居民人均收入增幅不断收窄7

图表6：进口玉米和国外玉米价格倒挂的现象明显缓解8

图表7：农村土地工