商贸零售行业2024Q3互联网电商业绩总结：盈利能力持续提升，平台投入积蓄主业增长动能.pdfVIP

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互联网电商

2024年12月21日盈利能力持续提升，平台投入积蓄

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行看好——2024Q3互联网电商业绩总结

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相关研究

本期投资提示：

《11月社零同比+3%，品类增速分化—

证—11月社会零售品消费数据点评》⚫平台聚焦用户体验，回归GMV增长。据国家统计局，24Q3社零总额实现11.8万亿

券2024/12/16元，同比增长2.5%。线上零售额增速超过整体增长，24Q3实物商品网上零售额实现

研《积蓄主业增长动能，拥抱“变化”机遇3.1万亿元，同比增长6.2%。国家政策刺激叠加各平台大促升级，“双十一”表现优于

究——2025年电商零售行业投资策略》去年，前置效应明显。据星图数据，24年双十一全周期大盘规模达14,418亿元，同比

报2024/12/15大促周期增长26.6%（比较的时间周期：24.10.14-11.11比23.10.24-11.11）。

告⚫直播红利减弱，生态互联互通，行业竞争趋于良性。流量红利的普适性下降，行业存量

竞争的格局并未转变，但直播电商受冲击明显，增速已逐步放缓，传统电商份额有望停

止流失，高达人佣金和流量推广支出叠加销售的降速，预计直播电商对商家的吸引力正

在下降，传统电商份额让渡者的角色将逐渐转向。据晚点Latepost、第一财经，今年9

证券分析师月淘天集团宣布将新增微信支付功能，10月菜鸟宣布全面接入京东非自营平台，京东商

赵令伊A0230518100003城开通支付宝支付。平台之间实现生态互联互通，挖掘潜力用户触达空间。本地生活业

务格局稳定。即时零售方面，据弗若斯特沙利文，23年即时配送服务订单规模达409

zhaoly2@

亿单。以“快多好省”为价值排序，平台瞄准线上本地零售真空地带纷纷入局，美团充

联系人分利用更快的履约体系和更优的SKU等先发优势抢占市场。到店业务方面，24年来美

李秀琳团与抖音错位竞争，竞争格局基本稳定，预计Q3抖音与美团将继续在本地生活领域的

(8621差异化竞争，共同实现业务的正向增长。

lixl2@⚫平台优化营商环境，丰富广告工具，培育核心用户。24Q3电商平台进一步调整商家规

则，拼多多、阿里陆续放宽仅退款、售后申诉条件，减轻商家经营负担，调和消费者、

商家之间的权益与体验平衡，实现长期可持续发展。同时，平台丰富广告工具，阿里全

站推广上线提振商家营销效率，拼多多7月底平台改进广告产品，正式融合全站推广和

标准推广为商品推广，货币化率稳中有升。在流量红利达到拐点后，具有高消费能力和

高活跃性的用户资产是稀缺资源，淘天、京东和美团积极布局会员服务培育核心用户群

体，增强平台粘性，带动购频/客单价/交易用户多维增长，驱动长期GMV。

⚫平台加速布局中东与日韩市场，应对单一市场不确定性。24前三季度中国跨境电商进出

口增长11.5%，电商出海行业景气