社会服务行业2025年度内需提振主题下，关注出行链相关行业上行空间.pdfVIP

02旅游景区

03餐饮

C

O

N

04酒店

T

E

N

05教育目

T

S

06会展录

07人服

08免税

09风险提示

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1社会服务行业总览

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➢核心观点：

2024年，社服行业估值在前8个月处下行趋势，9月下旬以来反转上行，主要受益于系列政策出台对内需消费的提振效果；展望未来，内需提振主题下，预计供

给端结构体系也将持续优化升级以更好实现需求匹配，供需双端良性循环下，社服行业β有望持续优化，行业内基本面优异、成长性较高、当前估值分位处历史

低位的标的估值仍有上行空间。细分来看，各行业投资观点如下：

旅游：“旅游强国”方向性指引、系列政策对旅游出行发展的指导意见、出入境免签国家数量的持续增加、冰雪游行业热度的逐年推高为旅游行业整体景气度上

行带来强驱动力，此趋势下主要集中于景区本身知名度极高、具备一定交通改善或新项目落地的标的，推荐本身基本面强劲、冰雪游业态