跨国并购对中国上市企业创新绩效的影响研究.pdf

中文摘要

跨国并购是上市企业快速掌握先进技术和提升自身竞争力的重要手段。伴随

着新兴经济体发展速度加快，中国在国际政治上发挥着越来越重要的作用，跨国

并购的需求日益增多，中国企业为了获取更多的资源和技术，不断加大对外投资

并购的力度。而作为投资并购的主要载体，跨国企业逐步成为中国“走出去”战略

的重要实施者，对中国的经济发展起到了重要的推动作用。然而，与发达国家相

比，中国上市企业的创新能力还有待提高，应该加快知识创新产品向高质量发展

方向转变。因此，跨国并购是否能够促进中国企业的创新水平成为了一个热门的

问题。此外，跨国并购对创新绩效的作用也受到不同国家在制度、文化、知识等

方面差异的影响。

本文基于以上问题，回顾了相关文献，在制度理论、资源基础理论、交易成

本理论等基础上，并且结合跨国并购与创新绩效的发展现状，提出了研究假设并

建立回归模型进行分析。选取了2010-2021年上市公司96家参与跨国并购的企

业和750家未参与跨国并购的企业作为样本，通过选择倾向性得分匹配法（PSM）

和多重差分法（多期DID）实证分析了跨国并购对企业创新绩效的影响，并进一

步检验了制度距离、文化距离、知识距离对跨国并购与创新绩效关系的调节效应。

最后，进行了企业性质和地区的异质性检验以及被并购方性质异质性检验。

本文的研究结论是：（1）跨国并购对企业创新绩效有显著的促进作用。（2）

制度距离负向调节跨国并购与创新绩效之间的关系，文化距离和知识距离的调节

作用不显著。（3）跨国并购对企业创新绩效存在地区、企业性质方面的异质性影

响。

基于此，本文提出如下建议：企业层面，一是加强创新资源获取，有效开展

跨国并购提升企业创新绩效；二是关注国家间制度距离，加强风险评估和桥接制

度建设；三是设立专项创新基金，加快数字化升级和智能化改造进程；四是制定

差异化并购策略，设置契合企业战略的创新目标。政府层面，一是制定并完善与

跨国并购相关的法规政策；二是加强对科研、跨国经营管理人才的吸引和培育；

三是建立健全跨国并购协调机制和服务平台。

关键词：跨国并购；创新绩效；多期差分法；多维距离

ABSTRACT

Cross-bordermergerandacquisitionisacommonwayforenterprises

toquicklygrasptechnologyandcompetitiveadvantages.Asemerging

economiesgrowfaster,Chinahasbecomemoreimportantininternational

politics,thedemandforcross-bordermergersandacquisitionsis

increasing.Inordertoacquiremoreresourcesandtechnology,Chinese

enterprisesarealsoincreasingtheirforeigninvestmentandmergersand

acquisitions.Multinationalenterpriseshavebecomethemain

implementersofChinasgoingoutstrategy,whichhasplayedan

importantroleinpromotingChinaseconomicdevelopment.However,

comparedwithdevelopedcountries,theinnovationperformanceof

Chineseenterprisesneedstobeimproved.Therefore,whethercross-border

mergersandacquisitionscanpromotetheinnovationlevelofChinese

enterpriseshasbecomeahotq