计算机行业2024年12月暨2025年度策略：AI应用方兴日盛，推理算力蓄势待发.pdf

证券研究报告

内容目录

应用：模型迭代夯实应用底座，AI应用多领域开花5

基座：大模型能力持续提升，API调用成本下降5

场景：各场景AI应用蓬勃发展，有望迎来爆发元年8

算力：云厂商资本开支持续增长，AI应用拉动推理需求爆发12

需求侧：云厂商资本开支持续增长，市场增速指引乐观12

推理侧：B+C端应用逐步落地，思维链等新技术拉动推理算力需求增长14

字节跳动：大模型API调用量快速提升，潜在算力需求巨大16

AIAgent：市场爆发前夕，有望颠覆传统工作范式19

AIAgent：以大语言模型为大脑驱动的系统，具备自主理解、感知、规划、记忆和使用工具能力.19

市场及所处阶段：规模化应用前夕，未来全球千亿美金市场19

参与者及落地场景：百花齐放，通用场景有望率先落地21

量子计算：谷歌发布Willow量子芯片，市场规模快速增长24

量子计算：基于量子特性进行存储数据和执行计算24

谷歌发布Willow芯片：首次低于阈值的量子纠错能力25

市场及技术路线：市场规模快速增长，各技术路线齐头并进26

投资建议:看好AI应用及国产算力28

风险提示28

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图表目录

图1：GPT-4o在多测试基准超过GPT-4Turbo5

图2：GPT-O1推理占比大幅提升5

图3：O1模型在竞赛数学、编程领域远超GPT-4O5

图4：O1模型在MATH、MMLU等多基准超越GPT-4O5

图5：O3模型在竞赛数学、科学（PHD-Level）超越O1模型6

图6：高算力模式下O3在ARCAGI基准中达到87.5%6

图7：Gemini拥有超长上下文6

图8：Gemini1.5在多模态大海捞针测试中表现出色6

图9：Gemini2.0Flash多测试基准超越Gemini1.5pro7

图10：Sora可以保持多角度视频一致性7

图11：大模型API调用价格下降（单位：美元/百万Tokens）8

图12：同花顺HithinkGPT提供一站式AI解决方案9

图13：新致新知拥有完整的人工智能支撑体系9

图14：DuolingoMax包括“Explainmyanswer”和“Roleplay”两项新功能9

图15：灵汩教育大模型实现教育行业业务、数据及应用的深度融合9

图16：微软发布Microsoft365CopilotWave210

图17：WPSAI发布4个AI办公助手10

图18：Agentforce支持客户打造定制化AI助手10

图19：Agentforce打造全新AI客服10

图20：NowAssist主要功能包括总结、语音交互、内容生成、代码生成等11

图21：微软FY25Q1（24Q3）资本开支200亿美金，同比+78.6%、环比+5.3%12

图22：谷歌FY24Q3资本开支131亿美金，同比+62.15%、环比-0.95%12

图23：MetaFY24Q3资本开支92亿美金，同比+36.1%、环比+8.6%13

图24：亚马逊FY24Q3资本开支213亿美金，同比+88.33%、环比+29.7%13

图25：ChatGPT周度访问量数据持续上升14

图26：11月全球TOP10AI产品有7款MAU环比增长14

图27：GPT-O1在数学、代码、科学问题（PhD级别）评分显著高于GPT-4o15

图28：GPT-O1推理占比大幅提升15

图29：思维链多步推理提升推理阶段算力消耗15

图30：思维链（CoT）在1000亿参数模型上才能带来显著提升15

图31：中国AI芯片市场规模快速增长16

图32：预计24年开始推理算力占比大幅提升16

图33：字节跳动模型能力持续提升17

图34：字节跳动模型产品矩阵愈加丰富17

图35：字节