上海金融学院金融学专升本幻灯片第三章.ppt

*金融学第三章利息与利息率*本章安排主要内容：第一节利息第二节利息率第三节利率的结构第四节利率的制定时间：3-4课时*第一节利息利息是指借款人支付给贷款人本金以外的报酬，是贷款人让渡货币使用权所获得的回报，也是借款人获得货币使用权所支付的代价。利息的形成早期的利息起源理论现代西方经济学的分析马克思的利息形成理论*二、利息的本质（一）西方经济学派的观点西方的利息本质理论，主要是建立在主观效用理论基础上的利息本质论。这些理论有助于我们理解为什么会存在利息，但是仍需辨证地看待。（二）马克思的利息本质理论利息是伴随货币资本家和职能资本家的分离，借贷资本的形成而出现的经济范畴，是职能资本家使用借贷资本所支付的代价，是借贷资本家出让资本使用权的报酬。*三、利息的作用利息是维持储蓄与投资均衡的工具利息是衡量企业经济效益水平高低的尺度利息是居民资产选择行为的主要诱因利息是政府对经济运行实施调节的重要经济杠杆*四、利息的计算单利与复利单利：I=P·r·nS=P(1+r·n)复利：Sn=P(1+r)nI=Sn-P=P(1+r)n-P=P[(1+r)n-1]现值与终值由于资金时间价值所反映的是资金在不同时间点上的价值，从资金运动时间顺序的角度，就可以定义现值和终值。现值——PV终值——FVPV=FV/(1+r)n*第二节利息率利息率的定义利率的表示方式利率=利息/本金表3-1利率的具体表示方式和习惯称法表3-2人民币利率表右表为3月18日起实行的调整表*一、利息率的定义（二）利率的基本特征双动性相关性灵敏性二、利率的形式（一）名义利率与实际利率（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）=1+名义利率实际利率=名义利率-通货膨胀率-实际利率×通货膨胀率近似计算公式：实际利率=名义利率-通货膨胀*（二）市场利率与官定利率1、市场利率2、官定利率3、公定利率（三）长期利率与短期利率一般来说，资金的借贷期限越长影响资金偿还的不确定因素就越多，风险也越大，因此，贷出者所获得的回报也应越大，借入者所支付的利息也应越多。二、利率的形式#2022*（一）利率与资源配置（二）利率与储蓄1、利率对广义储蓄的影响广义储蓄=收入-消费金融资产储蓄实物资产储蓄利率影响广义储蓄的构成2、利率对狭义储蓄的影响狭义储蓄是指银行的储蓄存款。在其他条件不变的情况下，利率越高，狭义储蓄量越多；反之，则越少。三、利率的经济功能#2022*第三节利率的结构一、利率体系（一）利率体系的含义利率体系，是指在一个经济运行机体中存在的各种利率之间的相互关系的总和。一般而论，利率体系中主要包括中央银行利率、商业银行利率和市场利率三类利率。（二）各类利率之间的关系基准利率/中央利率/中央银行的再贴现利率（或再贷款利率）（三）中国的利率体系与市场经济发达国家相比，在中国的利率体系中，中央银行利率仍然是主导性利率，商业银行的利率浮动权较小，市场利率则需要进一步发展和完善。*二、利率的结构利率结构，就是各种性质、期限信用形式的利率的配合方式。从金融投资的角度来看，利率结构最主要的是风险结构、期限结构和信用差别结构。（一）利率的风险结构利率的风险结构，是指相同期限金融资产因风险差异而产生的不同利率。1、违约风险即债务工具偿还的不确定性。金边债券（无违约风险债券）公司债券风险溢价（风险升水），有违约风险债券和无违约风险债券利率的差额，使人们为持有某种风险债券而要求获得的额外利息。债券的信用等级：投资级债券垃圾债券信用等级低的债券的利率总是高于信用等级高的债券的利率。2、流动性风险流动性风险是指由于资产变现速度减慢而可能遭受的损失，也就是指证券出售的交易成本的高低。