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以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。——《管子》

企业盈利能力和偿债能力相关性分析

以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。——《管子》

王延俊

随着国内经济进入关键时期，企业发展的外部环境渐趋恶化，想要在残酷的竞争中突出重

围、不断壮大自己，企业就必须高瞻远瞩，在保持适度偿债能力的基础上，提高企业的盈利

能力。要保证企业盈利的最大化，就必须妥善处理好企业的盈利能力和偿债能力之间的关

系。两者只有保持良好的关系，相互协调，相互一致，企业才能够健康稳定的发展。

进入21世纪，国际形势变得日益错综复杂，在“美国有优”大棒的挥舞之下，各国保护主

义思潮迅速抬头，我国对外出口、利用外资的形势日渐严峻；同时国民经济经过30多年高

速发展，虽然取得很大成绩，但也产生了诸多矛盾：经济发展面临瓶颈；传统行业发展面临

困境，产品老化，需要升级换代；以刚铁、煤炭为代表代表行业产能过剩；高附加值企业发

展的后劲不足。本文仅从企业的盈利能力和偿债能力有关指标分析人手，探究二者之间的关

系，提出合理利用财务杠杆，实现企业利润最大化等方面做一些分析和探究。

一、企业盈利能力和偿债能力的指标分析

企业盈利能力。企业是以盈利为目的。判断一个公司的财务水平和该公司未来的发展前途，

一个很重要的因素就是公司的盈利能力。盈利是指公司在一定的时间段里取得的利润。盈利

能力的强弱不是绝对的，而是相对的，即利润与一定的资源投入或一定的收入相比较而得到

的一组相对的指标。。

企业偿债能力。企业偿债能力反映公司对借入债款的清偿能力。我们一般从两方面分析公司

偿债的能力，即短期和长期。它们分别反映公司支付流动负债和支付非流动负债的能力。公

司对借入债务的清偿能力和公司的财务情况密切相关。企业要想保持健康稳定的经营发展，

就需要拥有充足的现金或者可快速变现的流动资产，来保证按时偿还各类到期的债款。如果

不能及时偿还债款甚至严重的资不抵债，公司则很有可能面临破产倒闭的窘境。所以公司的

管理者、股东和债权人都特别在意公司对借入债款的清偿能力。

二、盈利能力和偿债能力相关性分析

盈利能力和偿债能力一致性分析。企业以盈利为目的，利润主要来源于正常的生产经营活

以家为家，以乡为乡，以国为国，以天下为天下。——《管子》

动，进行经营活动需要大量的资金，而自有资金难以满足企业的正常需求。当企业获得的利

润大于借款利息时，说明企业可以通过借入资金，进行负债经营获取更多的利润，这是符合

企业发展战略的，符合包括股东在内各方利益的。然而只有企业有能力及时偿还借款的本金

和利息，银行和其他相关机构才愿意将资金借给企业，企业获得了足够的资金，才能进行负

债经营，从而获得更多的经济效益。综上所述，企业的盈利能力是偿债能力的前提和基础，

而偿债能力是盈利能力获得资金的必要保证。两者保持良好的关系，相互协调，相互一致，

公司才有机会在激烈的竞争中冲破重围，获得更多的成长机会。

盈利能力和偿债能力的矛盾分析。股东和债权人财务目标之间的关系。股东追求的是股权价

值最大化，他们重视企业的盈利能力，关注怎样扩大经营从而带来更大的利润。债权人则更

加看重企业支付欠款的能力，他们关注的是借出的款项是否能够及时拿回并按期取得利息。

实际生活中，公司的投资者和管理者经常为了追求更高的利润而择取风险更高的项目或者过

多的负债经营，这很容易致使公司单单在意盈利能力而轻忽偿债能力，提高公司的财务风

险，轻视债权人利益。

现金比率与盈利能力之间的关系。现金比率是一个公司短期偿债能力分析的关键指标，它能

够正确的衡量公司的直接清偿能力。如果该指标高，表明公司能够快速使用清偿欠债的现金

资产多，公司及时支付欠款的能力强。对于债权人来说，该指标越高，越能保障债权人的权

益。但对于股东，这个指标就不是越高越好了。由于现金资产的盈利水平较低，企业保留过

多的现金资产，并不能直接创造企业利润，提高企业盈利水平，所以企业不必保留过多的现

金资产。

资产负债率与盈利能力之间的关系。资产负债率是全面衡量公司清偿借入款项能力的关键因

素，它反映了公司外部借入的资产占公司所有资产的比重。这个指标小，表明该公司外部欠

债少，财务状况好，清偿欠债的能力