数字化转型对制造业企业价值的影响研究--基于绿色创新中介效应的实证.pdf

中文摘要

在全球新一轮工业革命和信息技术快速发展的助推之下，数字经济已成为影

响世界竞争格局的重要力量。数字经济的发展离不开企业数字化转型的助力，数

字化转型已渗透到企业经营的各个活动，对产品属性和发展模式都产生不同程度

的改变，对企业发展具有重大意义。目前，大多学者认为数字化转型能够优化产

业结构、提高企业融资能力和降低能源需求，从而提升企业价值。绿色创新在数

字化转型提升企业价值过程中能够进行绿色信贷，拓展企业融资渠道，降低运营

和交易成本，从而促进数字化转型对企业价值的提升作用。但是，关于数字化转

型能促进企业价值的提升受到一些研究者的质疑。部分研究者认为数字化转型产

生大量数据，增大企业信息管理成本，对企业价值造成不利影响。因此，在数字

化转型和绿色创新的时代背景下，亟需解决以下几个问题：数字化转型能否助力

制造业企业取得价值提升？数字化转型如何通过绿色创新对制造业企业价值产

生影响？在数字化转型过程中，不同种类的制造业企业在企业价值方面存在怎样

的异质性？

基于以上问题，本文从价值创造理论、生态现代化理论、资源基础理论、委

托代理理论和信号传递理论分析数字化转型如何直接影响制造业企业价值，并引

入绿色创新作为中介变量，分析二者的间接影响机制。（1）数字化转型对绿色

创新的影响效应分析；本文通过梳理相关文献，对数字化转型对制造业企业价值

的影响效应进行了详细的分析，以2015-2021年沪深交易所A股制造业上市公司

为研究对象，结合python爬虫技术以及绿色专利申请量测算的数字化转型程度

和绿色创新测度结果，运用年份行业固定效应模型来探究数字化转型对企业价值

的影响效应。（2）数字化转型对企业价值的机制分析；在得到年份行业固定效

应模型基准回归分析结果后，运用中介效应模型对绿色创新、实质性绿色创新和

策略性绿色创新分别进行中介效应检验，探究绿色创新在数字化转型提升企业价

值过程中的中介作用。（3）数字化转型对企业价值的异质性分析；将制造业企

业面板数据分为产权性质和污染程度不同的制造业样本，对基准模型分别研究产

权性质和污染程度对数字化转型的提升企业价值的异质性检验。

研究结果表明：（1）数字化转型有助于制造业企业价值显著提升。（2）数

字化转型能够通过增强企业绿色创新能力，从而对制造业企业价值产生促进作

用，其中实质性绿色创新对数字化转型提升企业价值过程起促进作用，而策略性

绿色创新的促进作用并不显著。通过更换数字化转型的衡量方式和采用工具变量

法等方式，再次验证数字化转型对制造业企业价值提升存在促进作用。（3）数

字化转型对非国有的制造业企业价值产生正向促进作用，国有企业受到的促进作

用则并不显著；数字化转型有助于不同污染程度的制造业企业价值提升，其中对

重污染制造业的促进作用更明显。

基于此，本文从企业和政府层面分别提出如下建议：不同企业在进行数字化

转型的具体实施时，应根据自身实际状况采用差异性异质性行动；制造业企业在

通过数字化转型提升企业价值过程中应注重绿色创新的促进作用；政府应当根据

企业异质性的差异，针对不同类型的企业实施不同类型的激励办法以及根据具体

情况来规划产业发展模式。本研究意义在于：有助于帮助制造业企业管理者把握

企业数字化转型和绿色创新的真实状况，并结合产权性质和污染程度采取相应措

施，推动制造业可持续发展。

关键词：企业价值；数字化转型；绿色创新；中介效应

ABSTRACT

Boostedbythenewroundofglobalindustrialrevolutionandt

herapiddevelopmentofinformationtechnology,thedigitaleconom

yhasbecomeanimportantforceinfluencingtheworldcompetition

pattern.Thedevelopmentofthedigitaleconomyisinseparablefro

mthehelpofenterprisedigitaltransformation,whichhaspenetrated

intoallactivitiesofenter