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公司治理和社会责任对财务绩效影响的协同效应研究

潘群星，高天晴

(南京财经大学金融学院，江苏南京210023)

摘要：公司治理和社会责任来源于现代公司的诞生，以责任为理论内核。论文以发布2019年社会责任报告的上市公司为

对象，实证研究了两者对财务绩效的影响，得到以下结论：治理结构中独立董事的监督具有时滞性，高管积极发挥着主观能动性；

公司以“被动回应”的方式履行着社会责任;公司治理和社会责任对财务绩效的调节作用在短期具有协同效应，在长期不具有协

同效应，在价值创造过程中没能实现两者的有效融合。因此，论文建议建立一个包含各种价值创造因素的公司治理机制，使得社

会责任作为一种有利于价值创造的要素主动嵌入到公司治理中去。

关键词：公司治理；社会责任；财务绩效;协同效应；被动回应；主动嵌入

中图分类号:F275文献标识码:A文章编号：1008—4428(2021)33—0024—04

On[hes\neig\elfeclof(•()r|)()ia[ego\e门〕anceandsocial

res|)onsil)ilil\‘onfinancialperfo门mance

PanQunxing,GaoTianqing

(SchoolofFinance,NanjingUniversityofFinanceEconomics,Nanjing,Jiangsu,210023)

Abstract：Corporategovernanceandsocialresponsibilityarederivedfromthebirthofthemoderncompany,withtheresponsibilityas

thetheoreticalcore.Thispaperempiricallyexaminestheimpactofbothonfinancialperformance,targetinglistedcompaniesthatpublished

their2019socialresponsibilityreports.Thefollowingconclusionsaredrawn：supervisionofindependentdirectorsingovernancestructure

hasatimelag,executivesplayanactiveroleintheactive;thecompaniesfulfillsocialresponsibilityina“passiveresponse”;theregulating

actionofcorporategovernanceandsocialresponsibilityonfinancialperformancehaveasynergisticeffectintheshortterm,buthaveno

synergisticeffectinthelongterm,inthevaluecreationprocessfailedtoachievebotheffectivefusion.

Keywords：corporategovernance;socialresponsibility;financialperformance;synergyeffect;passiveresponse;activeembedding

一、弓I言考虑而做出有损股东权益的决策，同时高管能够凭借出色的

公司治理产生于现代公司经营权和所有权的分离，是委业绩报告作为自己提升薪酬的有力筹码，以便在将来的谈判

托代理关系下通过公司权责利的安排与制衡降低代理成本,中增强自己谈判议价的能力