基础化工行业2025年供给重构，内需发力，成长风起.pdfVIP

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投资策略报告|基础化工

目录索引

一、25年展望：降息周期开启，政策加码、内需向上7

（一）行业回顾：需求弱现实，行业盈利仍阶段性承压7

（二）板块回顾：资本支出放缓，子行业有所分化11

（三）25年展望：降息周期开启，稳增长政策持续13

二、周期篇：供给重构、内需发力、出海布局14

（一）供给重构：制冷剂、铬化工、能耗双控14

（二）内需修复：民爆、消费链（改性塑料等）20

（三）出口链条：农药、香兰素25

三、成长篇：新技术、新材料、新趋势29

（一）电子材料：半导体/显示/光学材料29

（二）产业革命：合成生物学、SAF33

（三）自主可控：润滑油添加剂36

（四）技术迭代：固态电池材料、储能材料38

四、主题篇：市值管理元年，并购重组风起40

（一）关注长期破净标的，市值管理迫切40

（二）关注化企并购重组浪潮再起41

五、投资建议42

六、风险提示42

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