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博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

人大版财务管理课后习题答案

章后练习参考答案

第一章总论

二、案例题

答：（1）（一）以总产值最大化为目标

缺点:1。只讲产值，不讲效益；

2。只求数量，不求质量;

3.只抓生产，不抓销售；

4。只重投入,不重挖潜。

(二）以利润最大化为目标

优点:企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术,提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点:1.它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值；

2。它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；

3。它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发

展.

（三)以股东财富最大化为目标

优点:1。它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响；

2。它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预

期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；

3。它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1。它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用；

2.它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够；

博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

3。股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的.

（四）以企业价值最大化为目标

优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

2。它科学地考虑了风险与报酬的关系；

3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润

对企业价值的影响所起的作用更大.

缺点：很难计量.

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企

业价值达到最大化。因此,企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标

的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，

同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性.

作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，

而不是裁员。

(4）控制权转移对财务管理目标的影响：

1。控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有控股公司）相关者利益最大化目标转向控

股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后,

逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生

转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

2。控制权转移中各利益集团的目标复杂多样.原控股方、新控股方、上市公司、三方董事会和高管人员、政府、

员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。

第二章财务管理的价值观念(王老师）

博观而约取，厚积而薄发。——苏轼

二、练习题

1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：

V0=APVIFAi·，n·（1+i）

=1500×PVIFA8%,8×（1+8%)

=1500×5.747×（1+8%）

=9310。14（元）

因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2。答:(1）查PVIFA表得：PVIFA16％,8=4.344。由PVAn=APVIFAi·，n得:

A=

==1151.01（万元）

所以,每年应该还1151。01万元。

（2）由PVAn=APVIFAi·，n得：PVIFA