运用Excel软件计算NPV（净现值）和IRR（内部收益率）及投资回收期、折现率、财务净现值的解释.pdf

运运⽤⽤Excel软软件件计计算算NPV（（净净现现值值））和和IRR（（内内部部收收益益率率））

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运⽤Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)及投资回收期、折现率、财务净现值的解释

如何⽤Excel软件计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)

投资策时，可以借助Excel软件通计算NPV(净现值)和IRR(内部收益率)两个重要的投资指标。

操作步骤

第⼀步：启动Excel电⼦表格，在菜单栏“插⼊”⾥点击启动“函数”。

第⼆步：在粘贴函数对话框⾥“函数分类”选择“财务”，“函数名”选择“NPV”。

第三步：输⼊相关参数，求出NPV。

实例演⽰

某项⽬投资期为6年，各年末净现⾦流量分别为-500、200、200、200、200、100，该项⽬基准收益率为10%，试通过NPV

法分析该项⽬是否可⾏？

在Rate栏内输⼊折现率0.1，在Value栏内输⼊⼀组净现⾦流量，并⽤逗号隔开-500,200,200,200,200,100。也可单击红⾊

箭头处，从Excel⼯作簿⾥选取数据。然后，从该对话框⾥直接读取计算结果“计算结果=178.2411105”。或者点击“确定”，将

NPV的计算结果放到Excel⼯作簿的任⼀单元格内。⼤⼤提⾼了⼯作效率。

重复本⽂中的第⼀步和第⼆步，在第⼆步中的“函数名”中选择“IRR”，单击“确定”，弹出对话框遥在Value栏内输⼊⼀组净现⾦

流量，两头⽤“}”，中间⽤逗号隔开，即“-500,200,200,200,200,100}”，也可点击对话框中的红⾊箭头处，从Excel⼯作簿⾥

直接选取。然后，即可从该对话框中直接读出计算结果，或者单击“确定”，将IRR的计算结果放到Excel⼯作簿中的任⼀单元格

内。

根据显⽰，读出IRR=25.5280777%10%，即该项⽬的内部收益率⼤于项⽬的基准收益率，因此该投资项⽬可⾏。

从上⾯的例⼦可以看出，利⽤Excel来计算NPV和IRR，会起到事半功倍的效果，轻松之间就省去了繁杂⼿⼯计算的烦恼。

投资回收期、折现率、财务净现值

在某⼀分析（指⾃有资⾦、或全投资、或投资者）中，得到各年净现⾦流量如

下：

-100，30，33，37，40，40，40，40，80

如果说，其返本期是3年或4年，都是可以的，说返本期是3年，是不包括建设期，说返本期是4年，是包括建设期在内。但要

说投资回收期是3年或4年，可就都错了。这是因为返本期的计算，把未来⽣产经营各年收回的⼀定数量的现⾦和建设期投⼊

时的同样数量的现⾦看作是相同的；⽽投资回收期的计算，要求把未来⽣产经营各年收回的⼀定数量的现⾦和建设期投⼊时的

同样数量的现⾦看作是不相同的，这种不相同，在许多书上都被称为货币的时间价值不同，表现在，时间越长，未来年收回的

货币的价值越低；⽽笔者认为：这种不相同的表现还在于：投资者的投资赢利的期望值越⾼，未来年收回的货币的价值越低，

其投资回收期就越长。对于同⼀个项⽬，同样的其他基础数据，如果投资者的期望值

不同，其投资回收期是不⼀样的。

返本期和投资回收期都是反映投资收回期限的长短快慢。但前者是⼀种不变的

静⽌的观念，⽽后者是⼀种变化的动态的观念。所以，在我的软件《可研专家》

中，把包括建设期的返本期叫做静态投资回收期，把从建设初年算起的投资回收

期叫做动态投资回收期。特此说明。

如何计算动态投资回收期，需要先了解折现率Ic的含义和各年净现⾦流量现

值以及净现值NPV的意义。

在⼯业项⽬可⾏性研究中，要⾸先算出各年净现⾦流量A1、A2、A3、A4、、、

An，（其中A1必须是负值），再由投资者设定⼀个折现率Ic的数值，然后再

算出各年净现⾦流量现值（下式左边的N个分式就是各年净现⾦流量现值），

再把各年净现⾦流量现值相加之和叫做净现值NPV，表达为下式：

A1A2A3A4An

++++……+＝NPV(1+Ic)0(1+Ic)1(1+Ic)2(1+Ic)4(1+Ic)（n-1）

当把Ic的设定数值代⼊上⾯公式，计算出的NPV=0时,项⽬可以继续分析研

究；若计算出的NPV0,则项⽬被否定。其道理是什么?投资者应该如何设定Ic?

这在许多书上都从货币的时间属性、时间价值，未来年收回货币的折现率Ic，

折现值，净现值NPV来进⾏经典的描述说明。也有书指出：折现率Ic是投资者

期望的最低的投资收益率，并说明投资者应该如何设定Ic。在我的软件〈可研专

家〉中当然的依据这些经典原理进⾏计算