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学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

中国众筹融资的十三个案例

众筹从国外引进国内将近2年，截止到目前，国内股权众筹平台就

20家左右，其中发展较快的天使汇为100个创业项目募集了3亿元，

原始会成功融资1亿元。众筹2014持续升温。

众筹源于国外crowdfunding一词，顾名思义，就是利用众人的力量，

集中大家的资金、能力和渠道，为小微企业、艺术家或个人进行某项

活动等提供必要的资金援助。

股权众筹尽管股权众筹发展迅速，但这种模式却挑战了现行法律法

规。目前我国法律对股权众筹的规定完全是一片空白。

根据《公司法》规定，有限责任公司的股东人数不得超过50人，非

上市股份有限公司股东人数不得超过200人，这就使得股权众筹的融

资对象有了上限。此外，向“不特定对象发行证券”以及“向特定对

象发行证券累计超过200人”的行为又属于公开发行证券，《证券法》

规定必须通过证监会核准，由证券承销。有限合伙企业介于合伙

与有限责任之间的一种企业形式，由一名以上普通合伙人与一名

以上有限合伙人所组成，由二个以上五十个以下合伙人设立。

2014年7月下旬，证监会新闻发布会上称会证监会已完成多轮行业

学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

调研，股权众筹融资的相关监管规则正在抓紧研究制定中。

众筹在国内还是初期阶段，各种众筹融资的案例很多，但成功运做的

项目却是凤毛麟角。接下来分享国内众筹的十个经典案例：

案例一：美微创投-凭证式众筹

朱江决定创业，但是拿不到风投。2012年10月5日，淘宝出现

了一家店铺，名为“美微会员卡在线直营店”。淘宝店店主是美微传

媒的创始人朱江，原来在多家互联网公司担任高管。

消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡，但这不是简单的

会员卡，购买者除了能够享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有

美微传媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日开始在淘宝店里

上架公司股权，4天之后，网友凑了80万。

美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议，很多人认为

有非法集资嫌疑，果然还未等交易全部完成，美微的淘宝店铺就于2

月5日被淘宝官方关闭，阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。

而证监会也约谈了朱江，最后宣布该融资行为不合规，美微传媒

不得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法，向不特定对

象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的，都属于公

开发行，都需要经过证券监管部门的核准才可。

学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

后来，美微传媒创始人朱江复述了这一情节，透露了比“叫停”两个

字丰富得多的故事：

“我的微博上有许多粉丝一直在关注着这事，当我说拿不到投资，创

业启动不了的时候，很多粉丝说，要不我们凑个钱给你吧，让你来做。

我想，行啊，这也是个路子，我当时已经没有钱了”。

“这让我认识到社交媒体力量的可怕，之后我就开始真正地思考这件

事情了：该怎么策划，把融资这件事情当做一个产品来做。”

于是，朱江在2013年2月开始在淘宝店上众筹。

“大概一周时间，我们吸引了1000多个股东，其实真正的数字是3000

多位，之后我们退掉了2000多个，一共是3000多位投资者打来387

万，……

目前公司一共有1194个投资者。”

“钱