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公司金融概述

名词解释

1投资决策

投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的学理论、方

法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、

投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选

择。投资决策是生产环节的重要过程。

2融资决策

融资决策是指为企业并购筹集所需要的大量资金，定出最佳的融资方案，融

资决策是每个企业都会面临的问题，也是企业生存和发展的关键问题之一。融资

决策需要考虑众多因素，税收因素是其中之一。利用不同融资方式、融资条件对

税收的影响，精心设计企业融资项目，以实现企业税后利润或者股东收益最大化，

是税收筹划的任务和目的。根据融资渠道不同，分为股权融资和债权融资。

3代理冲突

由于经营者和投资者利益不一致产生的问题。通常倡导所有权和经营权分离，

企业所有者保留剩余索取权，而将经营权利让渡。”

4价值创造

价值创造是指企业生产、供应满足目标客户需要的产品或服务的一系列业务

活动及其成本结构。在价值创造的物理过程中，价值就是成品的使用价值

简答

1.为什么公司是普遍被接受的企业组织形式？

【参考答案】企业选择公司制的理由可能有以下三个方面：

第一，大型企业要以个体业主制或合伙制存在是非常困难的。个体业主制与合伙

制这两个组织形式具有无限责任、有限企业寿命和产权转让困难三个重大的缺

陷，这些缺陷决定了这两类企业难以筹集大量资金。显然，大企业采取这两种组

织形式将难以为继。

第二，公司具有得天独厚的融资灵活性。企业潜在的增长机会需要资金支持，包

括权益资本和债务资本。个体业主制企业和合伙制企业的权益资本融资方面的能

力非常有限，而公司在资本市场上能够左右逢源，尽显融资优势。

第三，公司拥有更多的再投资机会。因为公司比合伙制企业个体业主企业更容

易留存企业的当期收益，因此，更有利于今后再发资于有利可图的投资机会。

2.请描述公司价值的创造过程？为什么价值创造很困难？

【参考答案】价值创造是公司各类决策的目标，也是公司成长、公司价值最大化、

股东财富最大化的依据。所谓价值创造是指公司创造的现金流入量必须超过其所

使用的现金流出量。公司可以通过投资决策、融资决策资产流动性管理等金融

活动来为公司创造价值或实现价值增殖。下面将通过公司金融市场之间的相互

作用来说明公司价值创造是如何实现的。

假如公司的金融活动始于融资活动，那么公司现金流量的流向过程为：

第一，公司在金融市场上向投资者发售公司债券或普通股股票或优先股股票筹

措资金；

第二，将所筹集的资金投资于流动资产或长期资产；

第三，当产品完工后，公司通过产品销售获得了资金；

第四，公司以现金方式向债权人支付利息，最终将偿还本金；

第五，在上缴所得税后，向股东支付现金股利；

第六，公司留存一部分收益。

以上现金流量的流动过程循环往复，当投资所产生的现金流入量超过初